市场周报第191期:3200点附近需震荡整固

上周市场逐级回升,基本符合预期,市场向上趋势未变,不过3200 点附近阻力较大,短期有震荡整固要求。

    经济差,预期强。1)本轮反弹由政策主导和资金推动,近期公布的经济数据持续走弱,12 月官方制造业PMI 指数为50.1,降至18 个月低点(市场预期为50.0,前值为50.3),但制造业景气继续恶化,继续增强市场对政策宽松的预期。2)我们此前一直强调三中全会后我们对趋势的看法已从悲观转向中性,转型期市场经历了上半场的大幅系统性风险释放后,情况逐渐好转,进入反复试探、担忧和希望纠结的筑底阶段,向下已不必悲观。尽管指数已行至3000 点,但我们尚未转向全面乐观,转型的大方向没错,近期改革步伐加快是好事,不过我们认为转型风险尚未完全反映,预期过高累积风险,牛市基础尚不那么稳固。

    短期有震荡整固要求。1)近期指数涨势趋缓,但依然维持强势,即便调整也多在盘中完成,上行趋势未变。2)3200 点阻力较大,近期市场结构性分化未变,量能尚未有所突破,3200 点附近震荡难免。

    本周上证指数核心波动区间判断(3150,3300)。