机械行业-安徽合力重大事项暨复牌公告点评:改革方案符合预期,利好公司长期发展

事件:

    1月5日晚,安徽合力发布重大事项进展暨复牌公告,公告声明叉车集团拟在集团层面实施管理层和技术骨干持股,实现产权多元化,该事项实施后叉车集团将由国有独资公司变为国有控股公司。该方案将在未来进一步细化且履行审批程序,公司将持续披露该事项进展。

    点评:

    改革方案符合预期,高管及骨干持股拉开国企改革序幕。我们认为本次管理层及骨干持股方案的公告符合市场预期。目前国内叉车市场已经形成合力与杭叉双寡头格局,市场化特征较为明显,近年来随着市场格局的稳定及经济周期的影响,公司业绩增速有所放缓。本次改革方案有利于从机制上增强公司运营效率,提升其盈利能力。且我们认为此次方案为进一步的改革方案拉开序幕,未来大规模的员工持股计划、引进战略投资者等方案有望逐步展开。

    改革有望从三方面提升企业市场竞争力,利好公司长期发展。我们认为本次改革方案的公布是安徽省国企改革进程的重要步骤之一,显示省、市级管理部门以及集团对于公司的重视,总的来说方案有望从以下三方面利好公司长期发展:

    1)目前上市公司层面仅少数高管持有公司少量股份,即将实行的高管持股计划有望使管理层及骨干持股比例大幅增加,持股者范围得到扩大,从而提升其生产管理积极性,进一步提升公司经营效率。

    2)集团层面的高管及骨干持股计划利于为上市公司平台自上而下设计进一步改革方案,后续的国企改革措施将成为可能选项,为公司长期发展打好基础。

    3)进一步缩小与国内市场主要竞争对手杭叉(民企)在激励机制上的差距,增强企业市场竞争力,同时为拓展海外市场增加助力。

    风险提示:改革方案后续实施不达预期。