煤炭行业周报:产地价持稳,进口煤致港口价继续下行

投资要点:

    本周国内煤炭市场行情平稳运行:动力煤产地价格保持平稳,动力煤秦港港口价格再跌5元;港口方面,港口调入保持上周水平,沿海电厂需求稳定,北上拉煤积极性普遍不高,港口调出回落,中转港煤价普跌。下游方落,但产业链库存仍偏高,且国内煤相较进口煤不具价格优势,沿海煤价有望持续回落。炼焦煤方面,下游钢材市场价格依旧低迷,焦炭市场运行平稳,市场成交一般,预计未来一段时间焦煤市场以稳为主,节后若旺季不旺有望继续下行。我们认为当前板块缺乏基本面支撑,未来部分公司国企改革及板块轮动有望推升板块修复,继续推荐国企改革类品种:盘江股份、国投新集、云煤能源、陕西煤业、安源煤业、兖州煤业;并建议关注低估值品种:中国神华、中煤能源。

    数据点评:

    动力煤产地价格稳中有跌、炼焦煤价格基本平稳:本周环渤海动力煤价格指数环比下降,动力煤秦港港口价格环比下跌,各产地动力煤价格稳中有跌,国际动力煤价方面三大港口不同程度下跌;炼焦煤产地价格基本平稳;无烟煤产地价格基本平稳。

    国际动力煤价格三大港不同程度下跌,国内外煤价差缩减:截至1月9日,布伦特原油现货价格下跌5.52美元/桶至50.96美元/桶,跌幅9.77%。截至12月19日,按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值3.98,下降0.19;国际油价与国内煤价比值2.97,下降0.1。按热值统一为吨标准煤后,目前澳大利亚BJ 煤炭现货运抵中国模拟计算价格较山西优混运抵广州港模拟计算价格(5500大卡)低31元/吨,环比上升3元/吨。

    秦港调入微升调出下降,港口库存回升:秦港煤炭日均调入量环比上升0.2万吨至63.1万吨/日,增幅0.4%。日均调出量环比下降1.4万吨至61.6万吨/日,降幅2.2%。秦港库存环比上升10.5万吨至701万吨,环比增幅1.5%。

    电厂日均耗煤小幅上升,电厂库存小幅下降:截至1月9日,六大电厂日均耗煤环比上升1.5万吨至72.33万吨,环比增幅2.12%。截至12月20日,直供电厂日均耗煤环比上升48.2万吨至382万吨,环比增幅14.4%。截至1月9日,六大电厂库存环比下降61.42万吨至1311.32万吨,环比降幅4.51%,存煤可用天数降至18.13天。截至12月20日,直供电厂库存环比下降33万吨至9616万吨,环比降幅0.34%,存煤可用天数下降至25天。

    海运费国内小幅下跌,国际大幅下跌:国内主要航线平均海运费环比下跌0.52元/吨至25.85元/吨,跌幅1.99%。澳洲-中国煤炭海运费(载重15万吨)环比下跌0.833美元/吨至26.52元/吨,跌幅16.3%。