汽车行业周报:SUV/MPV持续受偏好,2015年后市场企业将发力

本期投资提示:

    年末冲量结束,1月初车市弱势启航。12月底厂家冲量动力强于预期,全月狭义乘用车实现销售196.9万辆,同比大增19.2%,大幅超出我们预期。累计来看,2014年汽车销量2349万辆(增长6.86%),其中乘用车销量1970万辆(9.89%),狭义乘用车销量1837万辆(12.7%),MPV、SUV增长最快,分别增长47%、36%。消费者购车偏好向SUV、MPV倾斜趋势依旧明显。2015年1月初厂家批发销量表现乏力,主要受12月份冲量透支影响,日均批售量环比12月第一周下滑7%,仅为4.6万辆。

    汽车板块本周股价复盘:申万汽车行业指数本周上涨2.8%,一级行业中位列第8,相对沪深300超额收益0.3%。其中乘用车上涨3.7%,商用载货车上涨2.0%,商用载客车上涨3.0%,零部件上涨2.5%,汽车服务上涨0.8%。个股方面涨幅前5为江铃汽车(9.7%)、松辽汽车(7.9%)、中鼎股份(7.7%)、隆基机械(7.1%)、长安汽车(6.9%),涨幅靠前的还有松芝股份(5.9%)、京威股份(5.2%)、宁波华翔(5%)、福耀玻璃(4.8%)、上汽集团(4.7%)等。美晨科技、深中华A、万安科技跌幅居前。关注庞大、富奥、潍柴等公司重要股东减持交易。

    2015积极关注变革。2015年行业销量增速可预期空间不大,预计平稳运行,我们预测行业总体销量增速8.1%。经过2014年四季度估值修复行情,目前行业以乘用车龙头为代表的蓝筹标的相比国际车企估值水平已经相当。展望2015,我们维持年度策略观点,积极把握三大主线相关受益标的:节能环保(政策考核、技术变化)、后市场(反垄断,新商业模式)、国企改革(优化治理)。后市场领域各企业经过资本和人员的积累,我们可以预见2015年行业爆发才真正开始,建议紧密关注相关公司的项目进展。

    维持行业看好评级,公司方面重点推荐:长安汽车、金龙汽车、上汽集团、宇通客车、江铃汽车;零部件:金固股份、威孚高科、银轮股份、均胜电子。

    公司与行业重点提示:多公司业绩预告·力帆产销快报·海马子公司筹建银行获批·江淮整体上市收购报告书公布·福建电动客车有望获补贴50万元·电动车百人会召开·北京交通部门明确专车服务界限·北京市开展“路灯+充电桩”模式·四部委规范轻型车排放标准·财政部新能源车三大扶持新政年内落地·富奥股份总经理、副总减持·培新控股减持潍柴动力·新朋股份控股股东一致行动人减持·庞大集团大宗交易占股本3.41%