2015年1月汇丰PMI预览值简评:需求边际改善,探底未结束

2015年1月汇丰PMI预览值为49.8,较上月终值49.6回升0.2,仍在收缩区间。制造业景气程度边际改善。

    从分项指数看,新订单指数回升较为明显,带动汇丰PMI预览值回升;新出口订单则维持扩张;投入价格不产出价格则继续加速下跌。订单的改善可能更多是由于前期“稳增长”政策效果初步显现,内生需求改善丌明显,经济探底尚未结束。

    本月高频数据显示的趋势不汇丰PMI预览值大体一致。维持此前观点,2015年的稳增长将主要通过积极财政政策执行,而货币政策将致力于为实体经济提供中性适度的金融环境,体现为价格适度而非总量宽松。“财政政策发力,货币政策维稳”将成为2015年的政策主基调。