计算机行业周报:2015年全球IT支出将增长2.5%

1、上周行情回顾

    上周沪深300指数收于3571.73点,周跌幅为1.74%,申万计算机行业指数收于3983.73点,周涨幅为2.72%,行业指数跑赢大盘5.46个百分点。个股方面:上周板块个股多数上涨,少数下跌。其中,涨幅较大的为易联众(300096)、迪威视讯(300167)、科大讯飞(002230)、东华软件(002065)、三联虹普(300384)等;跌幅较大的为同花顺(300033)、用友软件(600588)、中国软件(600536)、恒生电子(600570)、太极股份(002368)等。

    2、行业与公司动态

    Gartner预计2015年全球IT支出将增长2.4%

    Gartner:2014年第四季度全球PC销量增长1%

    Gartner:2015年半导体营收增幅料趋缓仅5.4%

    大智慧发行股份及支付现金购买湘财证券100%股权

    佳都科技全资子公司项目中标

    新大陆、汇金股份、恒华科技、捷顺科技、紫光股份股东减持公司股份

    3、板块估值

    截止上周末,申万计算机板块的市盈率(历史TTM_整体法,剔除负值)为62.41X,高于10年以来的历史平均水平43.12X,接近历史最高水平。板块的溢价率亦处于历史高位水平。

    4、投资建议

    1月23日,中共中央政治局审议通过《国家安全战略纲要》,信息安全为国家安全重要内涵之一,国家未来将从国家安全的高度来扶持国内龙头企业。本次纲要利好整体软件板块,尤其利好信息安全板块。在政策和事件刺激下,今年信息安全板块仍有望获得良好表现。政策方面,去年网安领导小组的成立仅是拉开序幕,而这次战略纲要的落地将意味着后续更多的政策红利的释放;事件方面,去年已经发生多起,如政府禁止采购windows、索尼数据库被窃、朝鲜网络中断、斯洛登爆料美国将进行新的网络攻击等等都促进政府以及企业信息安全意识的不断提升,从而带动信息安全投入的增加。信息安全可分为自主可控及安全保护两个方向。自主可控可分高、中、低端市场,对于中低端市场,国内厂商已具备一定替换实力,而高端市场目前替换难度较高,但在政府、军队领域仍有望获得一席之地。安全保护市场方面,由于市场分散(参与者上千家)、产品众多(产品种类达到几十甚至上百种)、细分子行业多(网络安全、移动安全、云安全、数据安全、工控安全等),大多数公司均随着并购不断长大。在信息安全领域,我们看好细分领域的龙头企业,建议关注启明星辰、浪潮信息、中科曙光、东方通等。2014年计算机板块上涨了66.19%,在28个申万行业中位居前五。截止目前,板块今年涨幅16.8%,居各板块之首。板块涨幅如此之高,一方面是由于新技术推动行业需求增加,盈利模式转变;另一方面并购推动行业集中度提高,占据市场和资本优势的企业不断做大做强。在新技术的推动下,传统的软件企业从项目型、产品型公司逐步向平台型企业转变;在互联网大潮的推动下,由面向企业或者政府,转变为面向广大的消费群体,从而打开了新的市场和成长空间。由于新技术和业务模式短期内无法在利润上体现,板块目前的估值处于历史高位。虽然2014年板块呈现大幅上涨态势,但是大市值的白马公司表现不佳。2015年,我们仍看好行业的发展,但对于板块的走势持谨慎态度。我们预计板块今年的白马型公司在业绩和转型逐步落地的推动下,有望获得良好的表现。在产业互联的趋势下,我们看好具有良好用户基础并积极向互联网转型的企业,推荐东华软化和广联达,以及在这过程中必不可少的大数据应用,推荐东方国信等。此外,我们也看好需求端景气度不断持续,如医疗、信息安全、智慧城市等领域,推荐启明星辰、万达信息、易华录、银股股份等。再次,我们建议关注估值较低,业务有望重估的远光软件等。