宏观研究快评:IPO单日冻结资金或超2万亿,预计逆回购量增价稳

投资要点:

    本轮IPO单日冻结资金量或超2万亿元我们对即将发行的24只新股资料进行整理,对本次发行冻结资金规模进行估算。计算结果显示,本次新股集中发行累计冻结资金数量或达2.8万亿元。从期限来看,本轮IPO对资金面的扰动将从下周一起,延续至周三,新股冻结资金将在周二达到峰值2.1万亿元;自下周四起资金面逐渐缓和,下周五资金将大规模解冻。

    逆回购量增价稳本轮IPO申购较为密集,且与春节因素叠加,对资金面扰动效应将超越上轮新股申购。交易所资金面将显著承压,现券短端收益率上行风险较大,中长端受益于经济下行预期,回调风险较小。预计利率债表现将优于信用债。央行本周二逆回购操作逐步放量,市场资金面虽有所缓解但资金价格依然走高。目前市场同期利率水平已远超央行逆回购价格水平。临近春节,银行受备付影响,出资意愿不强,预计央行大概率仍将以逆回购放量为主要操作方式,调节跨节流动性,节前逆回购利率下调的可能较小。