食品饮料行业周报:强烈推荐白酒板块

上周食品饮料指数下跌0.36%,跑输沪深300指数1.01个百分点。

    年初至今申万食品饮料指数、沪深300指数分别下跌3.24%和3.27%,食品饮料板块在申万28个子行业中排名第23位。上周申万食品饮料指数下滑0.36%、沪深300指数上涨0.65%,食品饮料绝对PB和相对中小板PB均已处于历史较低水平。

    行业数据点评。

    春节期间高端白酒动销情况良好,飞天茅台、五粮液、国窖1573终端价与节前持平;张裕干红、拉菲传奇AOC级干红、杰卡斯干红等终端价均与节前持平。春节期间猪肉价格持续低迷。

    投资策略与建议。

    继续强烈推荐白酒板块。今年1月泸州老窖销量大幅增长,其中,国窖1573同比增速超过350%,特曲系列产品同比增速超过200%,1月公司销售收入同比大增近90%,已接近去年一季度收入。继控货4个多月后,国窖1573开始在湖南等地重新供货,并安排市场部人员和全省经销商对高桥市场进行价格治理,凡国窖1573低于550元/瓶,经销商均可主动收购,公司将按550元/瓶回购,并追加20元/瓶奖励,泸州老窖稳价以刺激经销商信心的意图非常明显。此外,控股股东泸州老窖集团也已开始增持公司股份。

    1月茅台酒销量同比增长22%,销售收入增长12.2%;茅台系列酒销量增长137.6%,销售收入增长92.1%。1月洋河股份也实现销售正增长,从结构看,高端产品销售尚存压力,但中低端和次高端产品销售情况好于预期。

    年初至今,食品饮料指数下跌3.24%,在28个子行业中排名第23位,其中,白酒板块下跌逾10%,白酒行业2014PE仅为15-16倍。我们强烈推荐白酒板块,推荐标的泸州老窖、贵州茅台、五粮液、洋河股份,同时建议关注红酒标的张裕的投资机会。酒类反转尚需跟踪。