招商有色最新观点及3月投资策略:板块有望迎来暖春“二踢脚”行情

本篇报告展示了我们的3月投资策略。

    基于对产能和库存周期的判断,在15年年度策略中我们提出要有的放矢的系统性看多有色股,而在农历年之前提出要把握节奏(calltime),加配有色并持股过年。就在节后第一周央行终于再次祭出降息大旗,如何看待有色板块接下来的行情?我们的回答是,必须更乐观些,有的放矢迎接有色暖春时节的“二踢脚”行情:

    1、首先重申系统性看多有色股大逻辑,《从做加法到做减法,在“变”与“革”中迎接新周期的开始-20141215》。基于对产能和库存周期的判断,期货品种的锌、锡、铝和小金属品种的稀土是我们2015年重点推荐的四大板块,看好有色股有着强逻辑,而并非纯博弈。

    2、有的放矢进行选择的原因在于供需面决定了超额收益所在。

    3、15年有色投资出现了一大新情况--投资者情绪和投资环境的大幅改善。投资者情绪的改善源于周期股中有色板块一直处于“滞涨”,油价则终于出现了超跌企稳;而宏观面的趋暖,使有色投资环境得到大幅改善。基于此,一旦市场针对有色板块的投资心理发生良性变化,我们认为从趋势投资角度看有色板块的投资需要更为乐观些,此次降息有色板块将强于上轮宽松周期中的表现,并很有可能出现两波式行情:降息催化下带来一轮脉冲式上涨;而随着经济复苏的推动尤其是中国经济企稳反弹的确认,将迎来第二波行情。期货品种的锌(中金岭南、驰宏锌锗)、锡(锡业股份)、铝(云铝股份)和小金属品种的稀土(包钢股份)仍是我们最为看好的有色资源品种,而铜和黄金则在轮动逻辑和大环境改善下出现阶段性投资价值。

    4、2015年将是新能源汽车真正的爆发年,在拥抱周期时莫忘记真成长。我们认为锂动力电池、锂电设备、电机驱动环节业绩将最先获得较大释放。降息推动有色资源股时,真成长领域标的亦需要关注,两者并不冲突,并且真成长也将是贯穿全年的投资机会。重点推荐有色相关企业:锂电池环节的赣锋锂业;锂电设备的路翔股份;电机及电控的正海磁材和宁波韵升。而锂资源龙头天齐锂业同样需要获得重点关注。