食品饮料行业周报:板块凸显防御,改革催化个股

终端需求疲软,即将披露年报季报的食品饮料公司中,明显超预期的仍属少数,短期缺少催化剂,板块防御性凸显。光明停牌,上海国企改革成短期热门主题,短期股价将有明显向上驱动力。投资策略坚持龙头选股,关注边际改善和超预期品种,重点推荐茅台、古井、洋河、老白干、伊利、中炬,推荐环比改善明显的老窖,关注边际改善的洽洽和好想你。

    需求疲软,板块暂缺催化剂,防御性凸显。尽管食品饮料年报和季报行将发布,但从宏观的形势及微观的了解看,食品饮料要实现明显超预期的公司还是比较少。当然,也正因为预期不高,重点品种股价都有反应。从全年看经历了下滑后,大多数增速看环比好转是可期待的。有这个基础,我们认为板块目前的防御性还是不错的,投资主要是时间成本问题。我们仍主要维持稳健收益品种茅台、洋河及食品的伊利,海天、中炬。古井老白干则建议忽略短期波动,着眼2年看弹性空间。建议关注洽洽、好想你的变化。

    上海国企改革成短期热门主题。上周表现最好的是上海板块的光明、梅林、金枫等,国资委筹划加快推进资产证券化和国企改革的预期升温,光明已经停牌,而梅林、金枫的预期驱动继续。就光明而言,预期包括公司向上海牛奶集团的增发注入、向以色列项目的增发注入,以及管理层股权激励的突破,这几件事情确实有明显的股价驱动力。停牌后预计会有较多的方案出台,对国企改革有较好的示范意义。当然,光明成为集养殖、国内经营、海外经营一体的公司,对公司的盈利波动性是个考验,对管理团队更是考验。梅林、金枫目前资质不如光明,国企改善弹性可能会略小些。

    上周媒体报道了茅台、安琪酵母的部分数据,但数据可能会误导市场。

    投资策略:坚持龙头选股,寻找边际改善及有可能超预期的品种。需求基本面暂无超预期表现,选股重于选板块,建议布局基本面确定的行业龙头公司。白酒板块重点推荐茅台、洋河、古井、老白干,短期老窖环比改善明显。食品龙头在行业需求疲软背景下,竞争优势更能拉开与对手距离,建议买入竞争优势明显的公司,重点推荐伊利、中炬,关注基本面边际改善的洽洽、好想你。

    重点行业数据:白酒一批价仍保持稳定,零售价趋稳,大众品原料成本止跌。

    1)全国高端白酒一批价:茅台850-,五粮液560-570↓,1573为550-

    2)国内原奶收购价格继续维持为3.43元/公斤,同比下降19.3%,环比保持平稳;经过1年的下降,相比国际原奶价格有所收窄;

    3)恒天然乳业交易平台奶粉交易价格3374美元/吨,保持平稳;

    4)22省市猪肉价格19.78元/公斤,略有下降。