轻工制造行业:推荐家居渠道商和国企改革主题

投资要点

    【板块上周回顾】:本周轻工制造板块上涨3.35%。SW包装印刷Ⅱ、SW轻工制造、家具、SW文娱用品、SW造纸Ⅱ板块均跑赢大盘;SW包装印刷Ⅱ板块涨幅最大,为5.65%。本周模拟组合包括广博股份、东风股份以及宜华木业,上涨7.08%,高于大盘10.57%。除SW造纸Ⅱ板块外,本周轻工制造板块估值均上行,估值走势高于沪深300。

    【本周观点】:推荐家居渠道商和国企改革主题。当前时点我们总体策略是优选细分领域和精选个股。总体上我们继续维持降息周期推荐家居产业链观点,主要逻辑是今年我们预计商品房销售增速将稳中有升,家居产业链的估值中枢不受压制。在当前时点,家居产业链中我们优先推荐未来家居流通环节整合中显著受益的家居渠道商,我们认为家居流通环节的标的爆发性将远高于上游品牌商,不过A股上市公司中相关标的较为稀缺。

    从广义上讲,家居流通环节环节包括设计、装修以及传统意义上的家具零售。我们建议关注宜华木业(参股爱福窝,布局3D家居设计软件,把握家居前端流量入口)、欧浦钢网(位于中国家具生产流通基地广东乐从,上线家具电商自营平台)、三六五网(房产信息网涉足家居OTO)以及东易日盛。另外,我们认为国企改革依然是全年轻工板块中一大投资逻辑。

    本周两会中中央深改组办公室常务副主任穆虹提到国企改革是今年改革的要点,国企改革系列实施方案今年预计会逐步出台。我们建议关注深圳市通产集团下属通产丽星。

    【本周行业动态】:1、本周齐心集团对外投资easyprint,进军在线印刷。

    2、德尔家居中标阳光壹佰地板项目。3、数字营销有望接棒影视、游戏等行业成为下一个热门收购领域。据不完全统计,2014年上市公司共发起的数字营销并购案20余起,涉及金额逾50亿元,并购案中近一半的成交额在2亿元以上。4、2014年,个性化印刷平台如雨后春笋般不断涌现,目前我国已有至少20家聚焦在线印刷与交易的网站成立。随着商业印刷平台新一轮调整,我国商业印刷电商市场格局悄然发生变化。

    【投资建议】:优选传统行业龙头,布局新经济模式潜力股。重点推荐:广博股份(进军数字营销领域)、东风股份(云印刷)、宜华木业(产业链延伸,把握前端流量入口)。

    【风险提示】:近期的限售股解禁大致整理如下:2015年5月25号美克家居有438万解禁,占总股本0.68%。