新三板公司投资简析系列报告第一期:火炼真经,慧眼识宝

做市制度启动后,寂静三板变鲜活。(1)做市商连续双向报价提高股票的流动性和交易的连续性;(2)市场的价格发现功能显现,做市商在对公司投资价值深入分析的基础上提供报价,再经过竞争性的报价和市场双向选择,推动股票价格不断地走向公司内在和公允价值;(3)降低市场的信息不对称;(4)强化了新三板市场的投融资功能,而不仅仅视其为上市跳板;(5)增加券商新业务收入来源,券商从事三板业务的积极性大增。

    做市制度推出至今,成交量价急剧上升。2014年8月25日,新三板做市公司只有43家,到了2015年3月6日,此数量已经达到177家。与此同时,把做市制度刚推行的一周(2014-8-25到2014-8-29)与最近完整一周(2015-3-2到2015-3-6)的交易数据进行对比会发现,前者的做市股票交易量为1269万股,交易额为9289万元;后者的的做市成交量为1.6亿股,成交额为18.45亿元,成交量和成交金额均急剧上升。

    做市制度推动下,新三板做市公司估值大幅提升。做市制度推动下,新三板做市公司估值高涨。新三板做市制度刚推出时的第一周,做市转让整体法市盈率为21.27,市净率为3.75;而在最近完整一周结束时(3月6日),做市转让整体法市盈率为37.73,相比第一周增加77.38%,市净率为6.30,相比第一周增加68%。

    新三板投资机会堪称蓝海,制度红利的进一步释放将使2015年成为重要掘金点。(1)分层管理有望推出。市场规模不断增长,挂牌公司的差异逐步显现,单一的市场层次已逐渐不能满足新三板市场进一步发展的需要,挂牌公司进行分层管理成为必然;(2)转板机制落地。证监会多次提出加快推出从新三板向创业板转板政策,或将2015年实现,已挂牌企业到时可通过转板制度进入创业板特殊板块交易,转板通道的打开将为新一轮的新三板投资热“添柴加薪”;(3)投资门槛有望降低。目前投资的高门槛只是权宜之计,等到做市商制度全面铺开以后,投资门槛将可能会降低,个人投资者的参与将极大的提高交易活跃度。

    综上所述,我们看好2015年起未来数年的三板掘金机会,研究覆盖已全面展开。我们将通过简析系列报告向投资者展示我们优选的三板企业的简要情况,后续更多深度报告敬请期待!

    投资风险:系统性风险;运营风险;信息风险