房地产1-2月运行数据点评:投资增速回落,政策或再放松促成交回升

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    国家统计局公布2015年1-2月房地产行业运行数据:1-2月全国房地产开发投资8786亿元,同比增长10.4%;新开工面积13744万平方米,同比下降17.7%;房地产开发企业土地购置面积2773万平方米,同比下降31.7%;1-2月份,商品房销售面积8764万平方米,同比下降16.3%,商品房销售额5972亿元,下降15.8%。2月末,商品房待售面积63922万平方米,比去年末增加1753万平方米。

    点评:

    投资增速再次回落,库存高位抑制投资意愿

    1-2月全国房地产开发投资8786亿元,同比增长10.4%,较去年全年回落0.1个百分点。1-2月新开工面积13744万平,同比下降17.7%,降幅较去年全年扩大7个百分点。土地购置面积降幅亦扩大,同比下降31.7%。2月末商品房待售面积再次提高,高库存抑制企业投资意愿。预计未来投资增速还将继续回落。

    1-2月销售下滑幅度较大,不影响未来将回升的判断

    1-2月商品房成交面积和金额同比分别下降16.3%和15.8%。该数据一方面反应出今年春节期间返乡置业或低于预期(观望情绪尚未转变),另一方面由于2014年成交量由年初开始下行,1-2月基数尚高。未来随着政策的进一步放松,成交量同比增速可快速回升。

    行业蜜月期尚未结束,维持“推荐”评级

    房地产投资增速再次下降将对经济形成拖累,而目前高库存影响企业投资意愿,未来以去库存为目标的政策还将继续宽松。上周政府工作报告也坚定了对未来政策继续宽松的判断。从历史经验看,商品房成交量的回升会在整个政策宽松期持续,1-2月春节及基数因素影响结束后成交量同比增速将快速回升。政策宽松叠加成交回升,地产板块行情启动在即。给予行业“推荐”评级,继续推荐招保万金,荣盛,华夏幸福,国企改革四朵金花天健集团、中洲控股、深振业、南国置业。

    风险提示:

    未来销量低于预期,行业政策提前收紧。