宏观研究周报:国内盘活存量,海外冰火殊途

投资要点:

    本周,国内耗煤量和工业品价格等高频数据显示,内生需求尚未看到复苏迹象。仅地产成交在政策带动下环比继续回升。

    本周国内政策密集出台,但仍以“盘活存量”为主。预计后续财政政策方面将更多强调前期措施的落实,而货币政策的主导思想仍是维持M2增速稳定,同时依靠各项措施盘活存量资金,依靠结构性调整加大资金对实体经济支持力度,引导资金价格下行。

    海外市场方面,欧洲经济在QE作用下逐步回暖,尽管通缩压力仍然存在,希腊问题、地缘政治等也仍然给欧洲经济前景带来了不确定性。而美国连续出现不及预期的经济数据,则给市场带来不安情绪。同时美元的走弱则给中国的货币政策宽松打开了空间。