宏观研究周报-央行4月19日降准点评:股债双牛可期

本次降准的主要原因经济下行压力加大,积极财政政策力度尚未体现,迫使货币政策出手“稳增长”。

    降准力度超乎预期,信贷有望继续扩张以支持基建项目开工,经济有望在二季度企稳。但降准本身不能起到降低实体经济融资成本的作用。

    在当前实体经济融资需求依然疲弱的大环境下,宽货币将使债券市场成为最先受益标的,短期内债市有望走出快牛格局;同时,银行资金面的宽松将影响银行资产端配置需求,使资金进一步进入非银同业,助推股市。股债双牛有望再现。

    短期内后续的货币政策操作预计仍以公开市场操作和新型货币政策工具搭配为主。