2015年4月份非制造业PMI简评:就业压力沉重,需求依然不足

投资要点:

    2015年4月,中国非制造业商务活动指数为53.4,比上月下行0.3,再度创下2009年以来新低。其中建筑业商务活动指数为57.5,较上月回落1.4;服务业商务活动指数为52.4,与上月持平。但与2014年同期相比,无论是服务业商务活动指数和建筑业商务活动指数均有所回落。整体看,非制造业景气程度持续走弱。

    4月非制造业新订单降至49.1,较上月下降1.2,在连续6个月位于扩张区间后再度落入收缩区间,同时也是2009年以来的新低。建筑业和服务业新订单均在收缩区间,其中建筑业新订单指数降7.4至47.3,创下数据发布以来新低。与2014年同期相比,建筑业和服务业新订单指数均回落,整体上的需求不足仍在延续。

    4月非制造业从业人员指数为48.9,较上月微降0.1,连续3个月下行,也是连续3个月维持在收缩区间;并再度触及数据发布以来最低点,凸显当前就业压力沉重。后续“稳增长”政策的加码仍可以预期。

    4月房地产业商务活动指数为53.7,较上月回落0.4,但仍是一年来的相对高位。4月房地产业新订单指数为48.2,虽仍在收缩区间,但连续3个月回升,房地产景气程度明显改观。4月房地产业经营活动预期指数升1.6至58.5,为14个月的次高水平,企业对房地产市场的总体预期明显乐观。然而,从一季度数据看,目前房地产的库存压力没有明显变化,我们对于房地产的未来走势依然持谨慎态度,房地产仍需经历痛苦而漫长的去库存过程。