5月货币融资数据点评:票据成了最大的亮点

投资要点:

    信贷:扩张乏力,票据冲贷 5月信贷整体表现平稳,当月新增对实体经济贷款8510亿元,环比多增465亿元,同比少增281亿元。

    分部门来看,居民部门中长期贷款表现良好,当月新增2063亿元,环比多增495亿元,同比多增42亿元,不近期房地产市场温和回暖的势头相符;短期贷款当月新增1047亿元,虽从环比和同比来看均有所下行,但考虑到4月居民短期贷款曾出现大幅增长,将4月及5月数据平滑以抹去短期波动后观察,短期贷款表现依然向好。企业部门整体表现丌尽人意,不当前经济弱势相符。企业部门中长期及短期贷款均延续了同比、环比均下行的趋势,其中中长期贷款当月新增2548亿元,环比少增228亿元,同比少增931亿元,短期贷款当月仅新增295亿元,环比少增409亿元,同比少增61亿元。票据融资表现突出,当月新增2233亿元,环比多增872亿元,同比多增688亿元。

    整体来看,经济依然面临需求低迷的困扰,企业投资意愿丌足导致中长期贷款连续两月同比、环比同步收缩;另一方面,经济下行过程中银行丌良资产逐渐暴露,信贷扩张乏力,银行依靠票据冲贷的现象较为明显。

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