民生宏观微观察报告:一场猪周期引发的政策转向?

摘要:

    近期猪价快速上涨,源于生猪供给收缩遭遇需求企稳。这一幕在去年二季度似曾相识,但不同的是,生猪价格上涨并未带动补栏,能繁母猪剧烈淘汰限制了仔猪供给。年内生猪供给将持续紧张,下半年猪价可能呈上涨态势。猪价上涨将给CPI带来一定压力,年内突破2%是大概率事件,但从近期的高频数据和PMI预览值等先行指标来看,经济总需求依然不强,CPI年内触碰“上限”的可能性较小。从政策面来看,这意味着货币政策虽然暂时静默,但谈论紧缩似乎也为时尚早。稳增长仍然是中央在未来相当长一段时间的主要任务,即便货币政策力度减弱,财政、外贸等政策也不会袖手旁观。对市场来说,政策虽未转向,但从加“水”向加“面”转型,的确也不是什么好消息。