中观行业观察:上下游未见好转,中游回暖预期强劲

投资要点:

    上周高频数据走势分化,下游未见显著变化,房地产成交进入淡季,日成交量如期企稳,土地市场成交依然偏弱,猪肉及蔬菜价格仍维持上涨;而中游钢铁价格出现低位反弹迹象,其中上周三钢铁产业链期货价格集体反弹,矿石期货一度涨停;上游商品中,除铁矿石价格上行外,石油、煤炭价格继续走弱,金属价格低位震荡,BDI在1000附近震荡向上。

    在下游需求未见实质性好转的前提下,中游钢铁价格的积极变化显示市场在价格低位对下半年需求回暖的预期已十分强劲。近期随着A股市场的大幅调整,工业企业利润重回负增长,政策层面频繁强调积极的财政政策,政治局会议中对稳增长的关注度显著提升,综合各种迹象来看,下半年重大项目建设的速度有望提升,但在需求边际改善的力度及时间均具有较大丌确定性,当前钢铁产业链期货价格的大幅回暖仍丌坚实,预计商品价格短期内难免震荡走势。