房地产行业土地数据3月月报:土地整体仍低迷,二线城市住宅用地量价齐升

投资要点:

    3月,全部统计城市住宅用地供应环比升11.1%,同比升9.97%。2016年3月,土地市场供求环比略有下降。我们统计的全部城市当月成交价格有所上升,而溢价率环比上升。3月,全国、一、二、三四线城市分别推地1.19、0.01、0.56、0.62亿平,环比分别为-10.2%、-44.9%、-5.98%、-12.6%;3月,全国、一、二、三四线城市分别累计推地4.11、0.07、1.86、2.19亿平,同比分别-0.51%、-33.0%、+21.4%、-12.6%,增速比前一个月累计增速分别-4.08、-2.72、-2.60、-5.53个百分点。3月,全部统计城市当月推出住宅用地0.57亿平,环比+11.1%,同比+9.97%。3月,全部统计城市累计推出住宅用地1.85亿平,同比-3.53%,增速比前一个月累计增速+5.04个百分点。

    3月,城市住宅用地成交环比降9.69%,同比降10.6%。3月,全部城市土地成交环比回落。3月,全国、一、二、三四线城市土地成交分别为0.96、0.02、0.48、0.46亿平,环比分别为-2.66%、-32.0%、+5.04%、-8.30%;3月,全国、一、二、三四线城市土地成交分别为3.24、0.07、1.50、1.67亿平,同比分别-1.86%、-41.0%、+9.96%、-8.28%,增速比前一个月累计增速分别-8.61、-16.7、-0.42、-16.8个百分点。3月,全部统计城市成交住宅用地0.39亿平,环比-9.69%,同比-10.6%。3月,全部统计城市累计成交住宅用地1.42亿平,同比-5.40%,增速比前一个月累计增速-2.14个百分点。3月,全部统计城市住宅用地价格环比降8.8%,同比降0.4%。3月,全国、一、二、三四线城市的土地挂牌价分别1031、4523、1430、594元/平米,环比+0.12%、-38.3%、+14.5%、-5.78%,同比+4.57%、-68.1%、+23.2%、-3.95%。3月,全部统计城市当月住宅用地挂牌价1520元/平米,环比-8.76%,同比-0.43%。

    3月,全部统计城市住宅用地成交溢价率升至35.1%。3月,全国、二线城市的土地成交溢价率分别升至27.0%、38.5%。一线、三四线城市的土地成交溢价率分别降至16.7%、15.4%。3月,全部统计城市的住宅用地成交溢价率升至35.1%。

    估值和投资。截至2016年4月11日,A股市场动态(TTM)PE在20.0倍,房地产板块动态(TTM)PE在24.9倍。考虑市场震荡筑底,配置方面建议围绕继续从“大蓝筹、区域价值”选股,包括保利地产、华夏幸福、滨江集团、嘉宝集团、泰禾集团、世联行、福星股份、北辰实业,关注华联控股。主题看好科创的张江高科,关注万业企业,看好定增的海航基础,关注万通地产,看好超跌的莱茵体育。

    备注:上文”+”和”-”分别表示“增加”和“减少”。本文全部统计城市为中指院土地库收录302个城市;一线城市为北京、上海、深圳和广州;二线城市为除一线城市外的所有省会、直辖市和大连、苏州、无锡、宁波、温州、厦门、青岛、北海和三亚市;三线城市是中指院土地库中其余的262个中小城市。

    风险提示。房地产行业与国家政策紧密相关,一旦国内未来采取更加严厉的调控措施将直接影响行业未来发展。