广发期货策略周报:全球宏观配置策略

要点:

    贵金属:受联储转鹰及美4月新屋、成屋等数据大好刺激,上周国际金5连阴,白银亦受累跌幅较大。尤其在周五优于环比的美第一季度GDP修正值及耶伦出乎市场预料的偏鹰发言后,金银再受重创,国际金“闪破”1210支撑。CFTC持仓透露出多头节节败退,空头出渐露锋芒的关键信息,加息预期逆转,黄金投机多头恐自历史高位一泻如注,空单又貌似正惯性地往17万手位置靠拢。在欧、美股市大幅上扬的背景下,ETF持仓方面显示出了避险需求的消退。目前CME利率期货显示6月加息概率为30%,7月则为53.8%,在6-7月加息预期不断炒作的大背景下,此概率逐渐攀升从而对金银形成一波中期压制。总体来说,目前多种因素齐齐利空,建议保持空头思路。本周关注重磅美国非农及4月核心PCE、个人收支月率等数据。

    外汇:随着美联储加息预期的归来,美元指数在近期表现强势,在前期小幅跌破震荡区间后再次回到95的区间中枢。其他非美表现方面,欧元相对日元、加元及英镑跌幅明显;澳元受到大宗商品低迷的影响继续走低。值得注意的是,近期市场对于英国退欧预期减弱,带动英镑小幅走强。

    国债:在上周利好不断的经济数据公布后,美国国债收益率总体呈现上升趋势,其中对加息较为敏感的2年期国债收益率突破0.9%关口,10年期国债收益率亦小幅上升至1.85%。两者利差缩小反映出短期货币政策及通胀回升的不同步表现,但随着油价的攀升及房地产需求的好转,通胀有望在中长期恢复到2%的目标位置,从而带动长端利率走高。

    股指:未来油价走势依然有不确定性以及投资者可能对后期市场存在较大分歧,美债上周价格走高以及美元指数的走弱也说明市场避险情绪有所升温。对于即将到来的6月,美联储加息预期管理可能成为影响国际市场的主要因素和风险点。建议投资者可以逢低多美股,欧日仍可逢高沽空。