建筑行业周报:震荡微跌,缺乏亮点

平安观点

    建筑行业震荡微跌,跑赢大盘0.3个百分点。本周(2016.06.06-2016.06.8)建筑装饰板块(SW)下跌0.49%,沪深300指数下跌0.79%,跑赢大盘0.30%。分子行业来看,建筑装饰板块11个二级子行业中,表现最好的是化学工程,一周上涨2.34%,跑赢HS300指数3.13个百分点,表现最差的子板块是其他基础建筑,一周下跌1.49%,跑输大盘0.70个百分点。

    建筑装饰行业整体估值仍处于低位,TTM PE仅高于银行和非银金融。当前TTM PE估值仅为15.24倍,PE估值仅为1.66倍,略高于主板,但是不足创业板指平均估值的1/3。与A股市场估值以及SW一级行业横向比较,建筑装饰行业整体估值都很低。

    一周个股表现:建筑装饰板块弱势震荡。个股方面,本周方大集团、龙元建设、中化岩土、中泰桥梁和瑞和股份涨幅居前,分别上涨6.03%、5.14%、5.08%、3.81%、2.98%;本周A股自经历一周的涨幅后,呈现震荡行情。本周建筑行业除了10家停牌的公司之外,25家上涨,54家下跌,涨跌比1:2,总体表现较弱。

    地方规划仍以海绵城市、“土十条”、“水十条”为蓝本。福州市发布十三五规划纲要,推动综合地下管廊和海绵城市建设,同时河南省也发布海绵城市实施意见。在“土十条”公布至今,佛山率先推出地方性的土壤污染防治行动计划,预计未来一段时间行业动态,海绵城市,土壤修复,水污染处理等仍然将是行业主题。

    投资建议:本周建筑行业呈震荡态势,建筑板块除停牌个股之外,涨跌幅1:2,整体表现较弱。宏观经济数据难言转向,固定资产投资持续性存疑,建筑行业基本面缺乏有效支撑,行业内以海绵城市、土壤修复及水污染处理等主题投资为主,我们暂时维持行业“强于大势”评级,个股方面,依然重点推荐岭南园林(文化旅游产业快速起航)、中泰桥梁(国际学校第一股)、中衡设计(内生+外延并购战略明确,业绩持续稳增有保障)和洪涛股份(职业教育第一股);同时,我们看好小公司大集团的地方国企改革标的,重点推荐安徽水利(建工集团整体上市+员工持股)和云投生态(大生态平台定位明确+国企改革预期)。

    风险提示:政策不及预期;海绵城市、土壤修复等相关投资规模不及预期,行业升级转型低于预期等。