中国电子及硬件科技:三大手机硬件升级趋势,双镜头无线射频+金属外壳双扬声器

我们最近的科技行业调研明确了2016年第三季度手机硬件三大升级趋势:1) 双镜头成为旗舰机型的主流配置;2) 天线+金属外壳的综合解决方案;3)防水性能+双扬声器

    利好供应链龙头企业:舜宇光学(2382HK,买入),瑞声科技(2018HK,买入),通达集团(698HK,买入),丘钛科技(1478HK, 未评级)

    催化剂:三季度旗舰机型发布加快;二季度IDC智能手机出货量数据发布(7月下旬);公司月度出货量

    手机镜头:双镜头/像素升级将是差异化的关键

    在2016年上半年,主要是华为P9/荣耀V8推出后,我们认为行业已准备好在2016年下半年大规模采用双镜头。香港上市的主要供应商,舜宇光学生产的双镜头模组自2016年二季度起已开始向华为供货,而丘钛科技也将其镜头模组的产能从目前的每月1,650万件提高至2016年预测每月1,800-2,000万件,主要用于生产双镜头模组。根据我们的观察,我们认为除了苹果以外,其他国内主流手机品牌包括小米/Vivo/Oppo也将在2016年三季度发布双镜头模组手机。至于镜头模组平均售价,由于前置镜头升级需求的不断增加(OppoR9/Vivo X7: 16MP前置镜头),我们相信像素升级将加快(每次像素升级平均售价比原本高1.5倍),抵消同像素平均售价下滑的影响(同像素手机镜头模组售价每年同比下跌20-30%)。

    金属外壳:重新设计天线+金属外壳

    据媒体报道,苹果正在重新设计iPhone 7的金属外壳,并会移除位于金属后盖上的天线。我们认为中国手机厂商有机会跟随苹果的“天线+金属外壳解决方案”,而瑞声科技、通达集团会是最主要的受益者,因为在中国市场,绝少公司同时拥有天线设计和金属外壳方面的技术工艺。由于整体设计变得复杂,所需要的CNC机器使用时间将大幅提升,平均售价预计会提高至30-40美元,相比现在金属外壳的平均售价15-30美元高。自6月份起,通达已开始为华硕飞马3手机供货,这是全球首批配备隐藏天线+金属外壳的手机。

    声学设备:期待已久的升级,防水扬声器

    声学设备在近两年并没有大的升级,这次具备防水性能的双扬声器带来期待已久的升学升级,这将拉高平均售价。我们预测,搭载“双扬声器”(VivoY37)或“接收模块+扬声器”(华为P9Plus/ Nexus 6)的手机,升学部件的平均售价将比仅配备单扬声器的机型高出约25%。至于防水功能,拿配有密封橡胶扬声器的三星S7做例子,其扬声器的平均售价也比不带防水性能的扬声器高50%。