英皇证券纵横汇海

对于全球宏观风险而言,今日或许是格外是关键的一天,因为日本央行和美联储将会在日内先后公布利率决议。美联储即将于今晚深夜2时公布备受关注的货币政策决议,届时联储是否会加息成为眼下金融市场上的一大谜题。2 时30 主席耶伦出席记者会,此外,美联储还会公布最新的经济预期,以及点阵图。

    美联储几位官员曾表示,强劲的就业数据是最早9 月行动的理由。过去三个月美国平均每月新增非农就业岗位远超20 万。但最近几周的经济数据显现疲弱迹象,其中包括美国供应管理协会(ISM)调查显示美国8 月制造业新订单和工业生产下降,服务业活动指数也创六年半低点,这令市场普遍降低了美联储本周加息的预期。目前利率期货表明,美联储本周加息的概率已经自本月初时的34%下滑至20%。此外,由于距离11 月8 日美国大选还不到两个月,为免卷入政治纷争之中,市场亦预期美联储可能要待至12 月才会加息。不过,投资者亦需慎防出现「爆冷」赛果。除了两个空缺位置以外,目前10 个具有投票权的美联储官员当中,鹰鸽两派对峙,两方各有五名「拥护者」,只要一票的变动可能已制造出意外结果。

    在时点方面,在2008 年及2004 年,美联储亦曾于大选前后的时间作出利率变动,08 年金融海啸席卷全球,联储连番降息救市;04 年,其时房市泡沫涌现,经历03 年下半年经济强劲复苏后,需求快速上升拉动通胀和核心通胀抬头,逼使美联储04 年开始收紧政策,连续17 次分别加息25 个基点,直至达到2006 年6 月的6.25%;当中四次的加息就是在大选前后的八月、九月、十一月及十二月。因此,尽管大选将至,亦未必会防碍联储官员作出加息决定,不管是在今晚的会议还是下次在十一月初的会议。

    目前市场普遍预期美联储今晚不太可能宣布加息,但预计其很可能释放年内加息的信号,不过,即使出现这样的结果,但由于近期市场基本已作出消化,故这未必可为美元带来多少上涨动力,反而需防范「传言买入,事实卖出」,令美元对应近两周以来的涨势而作出修正调整。

    至于若美联储出现突袭,意外作出加息,则估计美元即市可能先呈跳涨,之后则可能要依据会后声明以及耶伦言论以判断年内会否仍有加息机会,从而再断定美元能否延续进一步涨势。