1-10月工业企业利润数据点评:钢铁煤炭持续发力,企业利润继续改善

1-10月工业利润增速小幅改善,一是营收扩大的同时利润率有所提高,导致最终盈利状况改善;二是钢铁和煤炭行业利润表现持续亮眼,对工业企业整体利润情况提振效应显著;三是低基期因素对今年下半年以来的利润同比提升起到一定推动作用。总的来说,黑色金属、煤炭、石油、汽车等行业对利润增速的改善贡献良多。截至9月底,钢铁、煤炭两个行业退出产能均已完成全年目标任务量的80%以上,落后产能的加速退出导致工业品价格大幅提升,显著改善了工业企业利润状况。在去产能政策方针不变的情况下,预计当前工业企业较好的盈利状况仍将持续;但短期来看,为了抑制煤价过快上涨,相关部门大力推动煤炭企业签订长协合同的举措将对煤炭企业(乃至下游的钢铁行业)利润增速起到一定平抑作用。我们预计11月工业企业累计利润增速为8.5%。