宏观数据点评:出口弱于预期,外贸不确定性因素仍多

出口低于预期,主要国家出口全面回落。12月出口同比-6.1%,前值-1.6%,预期-1.0%,低于预期。出口增速较上月增速大幅回落4.5个百分点,重回弱势,与去年基数提高有一定关系,但从海外经济来看外需并没有出现明显恶化,12月美国、欧元区、日本PMI均继续走高,美国数据创一年半新高,欧洲数据甚至创近6年新高,外需改善的趋势仍在持续,因此本次回落或是由于年末等短期因素所致,并不具有延续性。分国别来看,对大多数国家的出口均转弱,对美国、日本、欧盟、印度、南非、俄罗斯的出口增速均较上月回落,而对东盟出口增速降幅收窄、对韩国的出口增速由负转正是少有的“亮点”。

    进口微幅回落,内需仍维持较好。12月进口同比3.1%,前值4.7%,微幅回落1.6个百分点,低于预期的5.0%。出口微幅回落与中国制造业PMI小幅回落相互印证内需恢复有所减缓,但是整体内需仍处于回暖的过程中,对进口仍有一定的支撑。从主要进口商品数量来看,初级形状的塑料、纸浆进口保持较高增速,同比分别增长14.6%和13.8%;汽车和汽车底盘、钢材、铁矿砂及其精矿进口增速较上月有明显回落,增速分别回落23.0、20.7和19.6个百分点,未锻造的铜及铜材的降幅继续收窄。

    2016年出口低迷、进口弱改善,2017年外贸不确定性因素仍多。2016年进出口总额同比-6.8%,降幅比2015年收窄1.3个百分点,进出口呈现前低后高态势;出口同比-7.7%,降幅比2015年扩大4.8个百分点,主要由于我国出口优势减弱、国外贸易保护主义有所抬头等因素所致;进口同比-5.5%,降幅比2015年收窄8.8个百分点,主要由于国内经济弱复苏及进口商品价格回升所致。世界银行与IMF均预计2017年全球GDP增速高于2016年,全球经济弱复苏以及美国经济持续复苏对我国出口有利,另外人民币贬值对出口部门的拉动后续可能开始发挥作用,出口有望进一步恢复,但同时特朗普贸易政策、英国脱欧、欧洲德法大选、地缘政治事件等因素可能对外需产生影响,另外,反贸易全球化和贸易保护主义导致的贸易摩擦增加也可能导致出口受阻,外贸仍存较大的不确定性。