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浙江鼎力:业绩增长符合预期,海外市场拓展和租赁客户培育带来高增长

类型:公司研究  机构:浙商证券股份有限公司   研究员:王鹏  日期:2017-01-19
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业绩符合预期,海外市场拓展和国内租赁客户培育是增长的主要原因

    公司预告2016年归母净利润增长40%,预计可达到1.76亿,与我们对2016年净利润预测一致。海外市场拓展和国内租赁公司客户培育是业绩增长的主要原因。16年Q3,公司海外业务占比大幅提升,带动营收同比增长41.61%。主要原因:1)产品价格比国外竞争对手的同类产品低大约20%;2)加大海外市场拓展力度,先后参加德国BAUMA展以及英国、澳大利亚和土耳其等国家的工程机械展;3)增资并持有Magni20%股权,利用其在的营销网点进一步拓展了了海外市场;自贸区融资租赁业务顺利展开,有助于国内租赁客户的培育。2016年8月公司在上海自贸区成立了鼎策设备租赁有限公司,主要为国内外下游租赁客户解决融资难题,加深客户粘性和提高产品销量。三季报新增长期应收款为2.25亿元,主要为鼎策本期开展融资租赁业务所致。未来融资租赁业务将为公司带来稳定的息差收入,形成新的利润增长点。

    8款臂式新产品已经投放,有助于产品线完善和壁垒树立

    公司与Magni合作研发的8款臂式新产品2016年11月亮相上海宝马展,将对现有产品线形成补充。此外,公司拟定增不超过11.10亿元募投年产3200台大型智能高空作业平台,目前正在积极推进中。未来将加大的臂式高空作业平台的研发和生产,用以完善产品线和强化技术壁垒。

    成长逻辑确定,高空作业平台的龙头地位将继续强化

    国内高空作业平台行业正处于“蓝海”,2015年全球高空作业平台保有量112万台、国内目前保有量4万台,增长潜力巨大。公司作为国内高空作业平台龙头,竞争优势明显。随着新产品研发和投放力度加大、海外市场品牌知名度进一步提升和融资租赁业务放量,公司的龙头地位将得到进一步的强化。我们持续看好公司在高空作业平台领域的竞争优势和成长性。

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