月度策略:节后解禁规模扩大,IPO维持常态,重点关注农业供给侧与上海国企改革

要点

    1月金股回顾:跑赢指数,爱建集团涨幅最高。1月东吴10大金股组合涨幅为2.18%,组合跑赢指数。其中,爱建集团涨幅最高,为11%。

    宏观分析: 1)12月CPI较上月回落0.2%, PPI继续冲高至5.5%。预计1月份CPI将达到高点。考虑到低基数原因,一季度PPI将继续走高,随后逐步回落。2)12月房地产投资小幅反弹然而拐点出现,17年房地产投资增速下滑已是大势所趋,PPP将接棒地产,带动基建投资继续托底经济。3)12月双节到来前消费需求旺盛,增速保持平稳,分项来看汽车消费在政策到期前延续“最后疯狂”,地产相关类消费风光不再。4)12月工业企业利润增速大幅下滑,私企盈利增速持续7个月下滑值得警惕。5)12月金融数据呈现两大亮点:一是企业中长期贷款超预期大幅回升;二是表外融资大幅提升。债市方面我们认为央行收紧信用的大方向没有变,尤其是表外融资的收紧,将对债市期限错配模式继续施压,因此短期需警惕调整风险,预计17年1季度末2季度初迎来重要布局机会。

    策略:节后解禁规模扩大,IPO维持常态,重点关注农业供给侧与上海国企改革。海外市场刚刚开始反应特朗普上台后的政策不确定性,中美贸易战的担忧暂难消退,而欧洲PMI数据再创新高预示着欧洲央行极有可能收紧流动性,这将强化投资者对今年全球货币政策同步收紧预期。2月市场解禁量将超过2800亿元,迎来2017年的首个解禁高峰。我们建议2月重点关注农业供给侧改革和上海国企改革。今年中央“一号文件”比以往更值得关注,它是中共中央政治局部署年度重点工作的序曲。我们建议重点关注农业供给侧改革中的的玉米产业链、饲料产业链和土地流转等。另外在两会前,混合所有制改革值得重点关注,上海国企改革作为领头军,值得持续关注。