周度数据追踪:制造业中游表现较好
类型:投资策略 机构:国金证券股份有限公司 研究员:边泉水 日期:2017-02-20
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一、金融市场
1、春节后,央行对于到期的逆回购并未进行续作,持续暂停公开市场操作,上周单周回笼5950亿资金;货币市场方面,资金仍然偏紧,期限两周以内的资金利率小幅提高;债券市场方面,流动性偏紧致现券继续调整,期限利差收窄,信用利差小幅走阔。综合来看,当前经济暂稳、通胀预期走高、信贷剧增背景下,央行货币政策实质中性偏紧,从公开市场操作量价两方面都强调其金融去杠杆的坚决态度。
2、上周,人民币对美元小幅贬值,即期市场成交回落至200亿美元/日以下,美元指数升值1%;2017年国内货币政策中性偏紧,财政发力但赤字率扩张空间有限,财政货币/信贷化或是当前情景下的政策选择,此种政策组合势必对人民币汇率造成一定压力,而特朗普美国优先的政策以及中美关系的新变化,也为汇率带来较大不确定性,我们维持对17年人民币汇率加大波动,贬值程度较16年有所收窄的判断(5%至7.3左右)。
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