公用事业与环保产业研究周报:京津冀一体化政策加码,新一轮空气污染将至,关注超净排放及环境监测板块

市场回顾

    本周各板块小幅上涨,公用事业与环保板块涨幅1.60%。上个交易周,沪深300上涨1.53%,上证指数上涨1.60%,创业板指数上涨2.95%。申万公用事业与环保板块上涨1.60%,环保各三级子版块均上涨,涨幅前三为燃机发电(3.68%)、环保工程与服务(3.06%)、水务(2.57%)。

    本周行业点评

    “京津冀一体化”三周年之际,政策加码,环境治理将是2017年京津冀的重点工作之一:2017年2月是京津冀一体化上升为国家战略三周年的月份。同时2017年是《京津冀协同发展生态环境保护规划》目标到期年,目前来看环保任务艰巨,治理行动将急剧加速。2015年12月30日国家发改委发布的《京津冀协同发展生态环境保护规划》提出:到2017年,京津冀地区PM2.5年平均浓度要控制在73微克/立方米左右。虽然京津冀、长三角、珠三角区域空气质量有改善,PM2.5平均浓度比2013年下降幅度均超30%,超过“大气十条”的要求。但是京津冀地区冬季雾霾频发,引起全国人民的高度关注,倒逼政府将治理工作落到实处。环保部副部长近日提出,京津冀区域将从推进冬季清洁取暖、扩大工业企业错峰生产范围等6个方面加大治理力度。

    京津冀新一轮空气污染将至,关注网络化监测和超净排放板块。环保部2月25日预报称,26-28日华北中南部、东北局地、西北局地可能出现空气重度污染。预计此轮空气污染影响范围广,持续时间较长,3月3-5日可能出现新一轮重污染过程。我们认为雾霾持续将再次提升环保的关注度,环境监测及超净排放板块将有机会。1)目前供给侧改革、高耗能行业去产能的背景下,我们认处理非电行业超净排放的公司有望受益。推荐清新环境:公司专注于燃煤电厂烟气脱硫脱硝,近期受益煤电超净排放技改市场再扩容及独享的技术优势,治霾龙头地位凸显;同时率先通过石化烟气治理迈入潜力大的非电治理行业。推荐雪浪环境:公司在垃圾焚烧烟气净化细分领域具有优势,丰富的项目经验和突出的市场品牌保证公司订单充沛。2)网格化监测将充分受益于京津冀环保治理推行,环境监管网格化体系建设将趋于完善,重点污染源的VOCs 监测设备需求将提升。同时“2+26”城市考核临近,治理提速,关注河北地区环境监测和VOCs治理标的先河环保。

    两会及相关政策的落地,有望催化环保板块持续高景气。《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案(征求意见稿)》有望近期落地,执行范围以及执行力度或超预期。实施的范围更广至“2+26”城市,并设定明确的任务完成时间限制。治霾限产的力度将大幅提升,《征求意见稿》或提出在采暖季针对钢铁、电解铝厂、氧化铝企业、铸造及砖瓦窑行业、农药企业制定严格限产措施。另外全国两会将大概率聚焦民生,大气污染及雾霾治理将成为热点议题。中长期将利好大气治理及环境监测等板块。

    投资建议

    环保方面,重点推荐紧跟政策、规划风向标,拓展环保产业链的各细分领域龙头企业,以及有丰富项目经验和订单的优质标的;大气治理:清新环境,固危废及环卫:东江环保、启迪桑德;土壤修复:高能环境;环监环评:聚光科技、盈峰环境;油田环保:天翔环境。公用方面,国企改革进入深水区,推荐江西省水务平台洪城水业。

    风险提示

    政策落地、规划推进不达预期;宏观经济下行;技术创新迟滞等;回报率不及预期;政府偿付能力等。