动力电池行业2017年日常报告:第二批目录发布加速产销复苏,动力电池产业政策再次指向集中度提升

事件

    (1)为加快提升我国汽车动力电池产业发展水平,推动新能源车产业健康可持续发展,工信部、发改委、科技部、财政部四部委联合印发《促进汽车动力电池产业发展行动方案》的通知。

    (2)工信部发布2017年第2批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》相关车型及主要参数,共201款车型上榜;

    (3)发改委审核通过《兰州知豆年产4万辆知豆纯电动乘用车项目》,知豆获得第11张纯电动乘用车生产资质。

    评论

    四部委发布的《方案》明确动力电池行业需提高行业集中度,再次重申能量密度及成本方面要求:

    整体规模目标:电池产业到2020年达到总产能超过1000亿瓦时,并形成产销规模在400亿瓦时以上、具有国际竞争力的龙头企业。产品性能目标:到2020年,新型锂离子动力电池单体比能量超过300瓦时/公斤;系统比能量力争达到260瓦时/公斤、成本降至1元/瓦时以下,使用环境达-30℃到55℃,可具备3C充电能力。到2025年,新体系动力电池技术取得突破性进展,单体比能量达500瓦时/公斤。

    从目前各个动力电池企业的扩产规模来看(到17年底总产能达到166Gwh左右),完成整体产能目标难度不大,但分企业看,仅有比亚迪一家的扩产计划有望在2020年达到产销规模400亿瓦时以上。表明政策层面希望动力锂电行业进一步提升集中度,后续行业将会通过兼并收购的方式陆续完成整合。《方案》中针对产品性能目标提升主要依托于(1)突破现有产品所涉及的材料、电池和系统的关键技术环节,提升产品性能和安全性;(2)积极研发锂硫电池、金属空气电池、固态电池等新体系电池。因此掌握关键技术、具有核心竞争力的材料&电芯龙头骨干企业将重点受益,同时其所具备的规模效应也将助推行业整体成本不断下降,使动力电池行业发展逐步脱离对于补贴的依赖。

    第二批新能源车型推广目录及时发布,三元正式解禁客车,车企产销量将迎来向上拐点,行业进入有序发展阶段:

    此次第二批车型推广目录共201款新能源汽车;按车型分,包括乘用车36款(占比18%)、客车128款(占比64%)、专用车37款(占比18%);按技术路线分,共包含157款纯电动车型、8家企业的44款插电式混合动力车型。n本次目录是三元大巴第一次出现在国家新能源车推广目录中,主要有江苏九龙汽车的三款纯电动客车,电池系统能量密度分别为116.1Wh/kg和117.3Wh/kg,达到了1.2倍补贴的标准,标志着三元正式解禁纯电动大巴市场,未来预计三元电池的市占率将进一步提升。此外,此次目录中客车占比明显提升,对于消解16年及17年1月的大巴需求压抑有极大的帮助。纯电动车型占比依然高企,彰显了技术路线逐步向纯电动化转变的趋势。

    公布车型目录后,前期压抑的需求和订单将呈现较为集中的爆发,行业的产销将快速回复,3月有望出现向上拐点,一些龙头企业的年度订单也将在这个阶段落地。动力电池的整体成本下降也有助于整车企业消化补贴退坡的压力,提振下游需求。

    从国内正式向汽车业外玩家开放新能源汽车生产资质以来,发放牌照的节奏稳步提升,且其中“造车新势力”占据半壁江山。云度新能源在拿到今年的第一张牌照后便发布新能源车“战略规划”,布局多种前瞻技术。发放纯电动乘用车生产牌照有助于为新能源乘用车市场注入新活力,对提升行业整体创新能力起到“鲶鱼效应”。

    投资建议

    我们预计新能源车和锂电产业链将随着车型目录的落地、企业技术升级的逐步完成和订单合同的初步落实,开始进入逐步放量的阶段,3-4月份产销量预计会迎来向上拐点。行业将面临着整合与调整,中游电芯、材料环节集中度将得到提升,整体呈现出明显向具有规模效应和技术优势的龙头企业集中的特点;上游资源环节则将凭借超额议价能力继续获得产业链中相对较高的利润率。重点推荐:天齐锂业、杉杉股份、赣锋锂业、国轩高科、富瑞特装。