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千金药业:业绩止降回升,后续增长可期

类型:公司研究  机构:中国中投证券有限责任公司   研究员:张镭  日期:2017-03-03
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营收增长与成本控制两手抓,净利润止降回升。从公司各业务板块来看营收增长情况,中药收入7.98亿元,同比增长11.08%,毛利率提高0.27个百分点,主要系营业收入增长的同时营业成本下降所致;西药收入6.93亿元,同比增长19.07%,毛利率降低3个百分点,主要系生产直接材料成本同比增长29.77%所致;卫生用品收入1.63亿元,同比增长68.98%,净利润亏损同比大幅减少。此外,2016年公司期间费用较上年同期降低4.93%,期间费用率下降4.33个百分点,成本控制效果显著。其中,管理费用同比略有下降,销售费用增长比例低于营收增长比例,此外因募集资金补充流动资金,财务费用同比大幅下降。总体来看,2016年公司净利润在连续两年下降之后终二迎来反转,实现止降回升。

    中药一线品种增速稳健,二线品种放量可期。在公司“稳定医院市场,突出抓好OTC市场”的战略指导下,中药一线独家品种妇科千金片中标价提价带动整体品种营收增加,2016年该品种整体预计贡献营收约6亿元。此外,该品种属于国家基药目

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