农林牧渔行业动态报告(17年第6期):西班牙发生禽流感疫情,引种再起波澜,关注益生股份

市场回顾

    农业指数上涨,动物保健、农产品加工及畜禽养殖领涨。

    1、本周,农业指数上涨2.37%。涨幅在28个以及子行业中处于中间水平。2、二级子行业中,动物保健、农产品加工及畜禽养殖领涨,是农业指数上涨的主要动力。相较而言,渔业、林业以及农业综合涨幅较小。3、本期,前10大涨幅个股集中于禽养殖、农产品加工业及动物保健三大板块,行业投资机较为明显。前10大跌幅个股主要集中于种植业、农产品加工及林业,跌幅较大。其中二级行业主要集中于林业、远洋捕捞以及饲料行业,投资风险突显。

    投资建议

    能繁母猪存栏环比下滑,后期供应或继续偏紧:本周,猪价止跌企稳。22省市生猪出场价格17.02元/公斤,较上周上涨0.2元/公斤,价格近三个月出现首次上涨。自繁自养头猪盈利516.32元/公斤,较上周下跌6.31元,盈利状况比较稳定。农业部数据显示,1月末,全国生猪存栏量35668万头,环比减少2.9%;能繁母猪存栏量3651万头,环比减少0.4%。生猪和能繁母猪存栏量双双减少,后期出栏量及供给或偏紧,有利于猪价反弹。我们认为,2017年是环保大年,各地清退禁养区养殖场工作的深入开展将抑制生猪存栏及出栏量的上升,使得猪周期被延长,养殖业盈利维持较高水平。重点推荐牧原股份和温氏股份。

    西班牙发生禽流感疫情,引种再起波澜,关注益生股份。本周,毛鸡和鸡苗价格下跌,目前已经跌至底部区域。主产区毛鸡批发价格4.21元/公斤,较上周下跌0.65元;商品代鸡苗0.33元/公斤,较上周下跌0.27元,价格跌至底部区域;肉鸡养殖单羽亏损7.34元/羽,较上周多亏损2.19元;鸡苗育种单羽亏损0.81元,较上周多亏损0.16元。西班牙发生禽流感疫情,我们判断引种减少预期有可能会引发父母代鸡苗价格像2016年那样再次大涨,实际情况仍有待观察,建议重点关注益生股份。

    饲料产品微跌,原料价格小幅下跌,成本继续下降。本周,饲料产品微跌。主产区肉鸡饲料价格2.81元/公斤,较上周下跌0.03元;蛋鸡饲料价格2.28元/公斤,和上周持平;育肥猪配合饲料价格2.60元/公斤,较上周下跌0.01元。此外,玉米和豆粕等原料价格也小幅下降,饲料生产成本继续下降。我们认为17年原料价格将持续低迷,有利于饲料企业控制成本和提高毛利水平。饲料板块重点关注景气上行所带来的周期性投资机会,重点关注个股有禾丰牧业、金新农和海大集团。

    风险提示

    疫病、畜禽价格变化不及预期、玉米等原料价格变化不及预期