券商公布2017年2月业绩:券商业绩环比转暖,关注次新股

30家上市券商(含安信证券、江海证券、华创证券)公布了2017年2月业绩,共实现营业收入125.69亿元,环比增长5.23%;净利润49.46亿元,环比增长24.02%。30家上市券商均实现盈利。根据wind统计,2017年2月两市成交金额为8.02万亿,环比增长19.74%。日均成交金额为4457亿元,环比增长19.74%。

    可比的26家上市券商(剔除华安证券、第一创业、江海证券、华创证券)实现营业收入122.25亿元,同比下降13.39%;净利润48.49亿元,同比下降9.69%。

    从盈利能力来看,中信证券、国泰君安、广发证券三家券商盈利能力最强,营业收入分别为12.55亿元、11.72亿元、10.21亿元;净利润分别为5.04亿元、5.22亿元、4.29亿元。

    从成长性来看,券商分化严重。营业收入环比来看,太平洋、中原证券增长204.74%,113.18%。净利润环比来看,中原证券、江海证券、东兴证券涨幅居前,分别为17.77倍、5.97倍、3.95倍。

    营业收入同比来看,山西证券、东方证券增长1.62和57.91%。净利润同比来看,山西证券、中信证券、兴业证券增长4.54倍、2.89倍、2.11倍。

    我们按照净资本把上市证券公司分为三类,净资本在400亿元以上的为大型券商,净资本在150-400亿元之间的为中型券商,净资本在150亿元之下的为小型券商。目前,大型券商平均估值为1.69xPB、18.61xPE,中型券商平均估值为2.12xPB、23.39xPE,小型券商平均估值为3.22xPB、47.01xPE。比1月份公布券商业绩时有小幅上移,但仍处于历史底部,具有明显的估值优势。

    标的方面,建议次新股中原证券、中国银河、华安证券。