机械设备行业半月报:政府工作报告出台,重点关注天然气设备及智能制造产业投资机会

投资要点:

    市场表现:2月27日至3月12日,沪深300指数下跌1.31%,但受基建投资回暖影响,机械行业指数上涨0.94%,位于所有一级行业中的第9位。机械行业中涨幅排名前三的细分子行业分别是农用机械、其他通用机械、金属制品,分别上涨6.03%、4.52%、4.46%;跌幅排名前三的行业分别是油田服务、铁路设备、重型机械,跌幅分别为-3.91%、-2.80%、-1.96%。

    维持行业“中性”评级。近半月机械行业整体估值水平维持稳定,截止到3月12日,机械行业P/E(TTM)为75.84倍,与沪深300的P/E(TTM)之比为5.65x(前值为5.66x)。我们认为机械行业估值仍处于较高水平,继续维持行业“中性”评级。近期随着两会的召开以及政府工作报告的出台,行业有望迎来政策性主题投资机会,建议重点关注天然气设备行业以及人工智能在工业化的应用。从行业数据来看:1)2月份,国内挖掘机销量为14530台,同比增长298%,在1月出现单月同比增速明显下滑情况下,2月销量开始出现强势反弹,增速达到挖掘机有数据跟踪历史以来的单月最高纪录。2)2月份LNG 重卡延续强势表现,行业反转逻辑得到充分印证。继1月我国LNG 重卡产量同比大增257%后,2月LNG 重卡产量达4119台,较去年同期增长10倍以上。

    重要行业信息点评:(1)智能制造首次被写入政府工作报告 人工智能在工业自动化的应用将迎来巨大发展空间。3月5日,李克强在人民大会堂作2017年政府工作报告,报告中提出,把发展智能制造作为主攻方向,推进国家智能制造示范区、制造业创新中心建设,深入实施工业强基、重大装备专项工程,大力发展先进制造业,推动中国制造向中高端迈进。受此影响,智能制造板块近期表现抢眼,近半月行业涨幅达3.83%。我们认为政府对于智能制造的发展高度重视,将对人工智能在工业自动化领域的应用形成政策性利好,相关标的的业绩有望得到提振。建议关注相关业务已成功落地的优质标的,如京山轻机。(2)政策红利不断加码,将推动天然气设备产业的发展。政府2017年工作报告多次提及天然气产业:一是煤电去产能,为清洁能源发展腾空间;二是打好蓝天保卫战,鼓励使用清洁能源汽车;三是加快推进国企国资改革,在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。我们认为随着政府工作报告中规划的内容逐步落地,天然气全产业链有望充分受益。同时,2月国内LNG重卡产量的强势表现也充分印证了我们此前关于天然气设备行业景气出现反转的逻辑;随着油气价差持续扩大,整个天然气产业链的经济性将进一步凸显。我们推荐重点关注布局天然气加气站全产业链的厚普股份以及国内LNG 气瓶龙头富瑞特装,同时建议关注深冷股份、派思股份、中集安瑞科。(3)2月国内挖掘机销量同比大增,继续推荐柳工,建议关注三一重工。

    半月重点推荐标的组合:【厚普股份】 国内加气站设备龙头,布局智慧能源打开成长空间。公司是是全球最大的CNG、LNG、L-CNG 清洁燃料加注设备整体解决方案 和信息化集成监管系统供应商,随着油气价差扩大带来天然气行业景气度提升,公司传统主营业务有望迎来拐点;在主业向好的背景下,公司通过对原有业务战略升级,布局智慧能源领域;我们看好公司广阔的发展空间。此外,公司已完成限制性股票激励计划,将有利于公司业绩平稳发展。【富瑞特装】 天然气设备产业迎来复苏,公司业绩有望企稳回升。我们认为随着油气价差扩大天然气产业链经济性开始凸显,公司传统LNG 装备业务将直接受益;同时公司多举措布局氢能装备领域,有望成为新的增长点。【京山轻机】 公司是国内人工智能在制造领域成功落地为数不多的优质标的。公司完成了惠州三协的并购及慧大成的参股,大力布局工业自动化及人工智能领域。12月5日公司因筹划重大事项停牌,建议持续关注。

    风险提示:宏观经济下行超预期,行业政策不及预期,公司相关事项推进不确定性。