东方证券:证券行业

核心推荐理由:

    公司发展战略明确。公司制定的发展战略是成为综合金融服务投资银行,并为此制定了主要的步骤:第一,进入证券业内前10名。由于公司经纪业务比较薄弱,主要依托自营业务带动;第二,公司三年战略规划主要有四个方面:资本驱动、人才驱动,客户驱动,创新驱动。

    深港通开通下,境外布局有望受益。2016年12月深港通下股票开始交易,公司在香港的业务有望受益于深港通的开通。公司作为A+H上市券商,且在2016年10月对境外子公司东方金融(香港)增资15亿港币,此轮增资后,东方金融(香港)注册资本达到21亿元港币,提升了东方金融在境外的竞争力。

    2月业绩环比好转。公司2月业绩简报显示,公司营业收入3.3亿元,净利润1.26亿元,环比涨幅分别为74.38%和346.55%。目前随着市场行情有所回暖,利好公司自营业务和经纪业务,有望提升公司业绩。

    盈利预测和投资评级:我们预测公司2016-2018年EPS分别为0.51元、0.73元和0.78元,给予“增持”评级。

    风险提示:交易量持续下跌风险和自营业务的波动性;准入门槛降低的风险,创新业务业绩不达预期。