电子行业周报:苹果供应链预期火热,中兴通讯与BIS达成和解

本周核心观点:本周电子行业指数周涨幅2.47%,板块的反弹走势仍然持续,电子制造业的业绩与资产状况具备较佳的支撑与确定性,因而在资金投资风格谨慎的市场背景下易于获得更多关注。上周我们讨论了二月中下旬反弹以来,电子板块标的涨幅的分化情况,业绩成长的确定性与估值的合理性是今年资金选股的重要侧重,这一个多月表现较佳的个股亦大部分在这个维度之中,重成长,轻博弈已经成为当下市场的最具确定性的投资守则。

    本周苹果股价再创新高,今年iphone新机的发布规模之多、功能换代之广、以及供应链向中国大陆地区的转移,都为我国电子产业链在全球尤其是亚太地区的进阶成长打下良好的市场预期,为行业注入一针强心剂。而依据近期的海外媒体报道,继先前传出苹果将于近期内开始在印度组装iPhoneSE手机后,苹果3月举行的产品发表会,将会推出新款iPhoneSE手机。苹果供应链的利好消息层出不穷,2017可谓是近三年来市场关注最为火热的一年。

    由于整个一二月的市场回调,相当多的中小市值成长标的估值进入30倍以下的空间,2017年30%以上的业绩成长已经显现出明确的投资价值,近几周市场虽有反弹,但个股分化与板块交替现象其实非常明显,我们认为短期内这种趋势仍将延续,维持行业推荐评级。

    苹果2017年大改版的新世代iPhone8产品一季度末有望逐渐展开向供应链的拉单,业界不断有新的零组件供应商脱颖而出,而国内零组件业者在一线品牌的供应链选择中雀屏中选的消息似乎此起彼落,凸显中国大陆供应链相较于台日韩已不仅只是崛起,甚至可能开始逐步居于领先地位。基于我国巨大的市场需求与整体容量、世界工厂的产业链地位决定了电子行业从终端制造逐步向上游延伸的确定性空间。

    行业聚焦:高通近期发布新一代“Snapdragon行动平台”的旗舰行动处理器Snapdragon835,22日高通也正式于北京对外发布Snapdragon835效能结果,可以确定的是Snapdragon835与前一代Snapdragon820/821关系不大,效能上反而可与诸如华为采用Cortex-A73未修改设计的“麒麟960”(Kirin960)相比,在部分游戏测试上甚至可达到并超越苹果最新A10Fusion处理器效能,显示Snapdragon835确实较前一代有较明显效能突破。

    据韩国经济报导,三星集团即将举行2017年公开征才活动,但业界消息表示,三星电子系统LSI事业部闹人力荒,日前罕见地希望在职员工能介绍自己的亲朋好友、学长姐、学弟妹一起进来工作,人才不足的问题似乎已经开始发酵。先前三星电子大动作投资15兆韩元(约130亿美元)兴建的平泽半导体厂即将在6月启用,三星显示器投资10兆韩元建设的牙山厂OLED产线也即将投产,预估2017年上半三星总共需要招募2,700名新血,比2016年增加约900个名额,大部分将分发到半导体及显示器部门。

    根据韩国媒体Investor报导,三星在韩国推出购买GalaxyS8后3个月内的无条件退款退货,展现三星对自家产品质量的高度信心,此外,预购GalaxyS8的韩国消费者可望在4月21日正式发售时间前,更早拿到这支首款内建三星智能语音助理Bixby的旗舰款机种。三星预计于3月29日正式发表GalaxyS8。尽管三星电子在2016年因GalaxyNote7电池问题而碰得一鼻子灰,但根据调研机构IHS的调查,GalaxyS7仍是2016年全球卖最好的Android系统智能型手机,销售量约4,900万支,且很可能上看7,000万支。

    重点推荐个股及逻辑:从整个一季度的表现来看,我们的组合风华高科、合力泰、东山精密、胜宏科技表现体现出了较佳的逆势抗压性,并且实现远超指数的正向收益,除以上标的外,我们建议投资者关注低估值且成长确定的德赛电池、歌尔股份、大华股份,同时关注近期刚完成收购过户的力源信息。