金融工程研究:期现价差有所缩小,c浪调整有序展开(4月第4周)

沪深300指数上周小幅上涨,涨跌幅为-0.57%沪深300指数

    上周小幅下跌,涨跌幅为-0.57%。期货方面,根据收盘价计算,近月、次月、下季、隔季合约的涨跌幅分别为-0.56%、-0.39%、-0.26%、-0.02%。近月、次月、下季和隔季合约的收盘价期现价差分别为-9.19、-25.59、-47.39和-108.19点。从期货市场表现和价差的期限结构来看,多数合约的期现价差有所缩小。

    从前20家机构所持买卖单数据来看,多空头主力趋于集中

    上周的期货公司的持仓数据显示,前20家所持合约的买卖单数量均有所下降。其中,五矿经易、中信期货和银河期货是持买单量最大的三家;中信期货、银河期货和华泰期货是持卖单量最大的三家。

    根据中信一级行业分类,上周各板块涨跌不一

    根据中信一级行业分类,上周各板块涨跌不一。行业方面,家电、食品饮料领涨,国防军工、综合和钢铁领跌。个股方面,格力电器、上汽集团和海康威视对指数的正向贡献度最高,民生银行、华夏幸福和兴业银行对指数的负向贡献度最高。c浪调整有序展开,紧缩影响单凭银行能扛住?上周市场大幅调整,我们此前反复强调的c浪调整在主板和创业板中以不同的速度兑现中,周一披露的一季度经济和工业企业运行数据超预期,但与微观生产数据存在一定的方向偏差,市场最终选择了微观数据中呈现的下行方向,而未受宏观数据的方向带动,具体来看强周期的煤炭、有色、钢铁板块全面走弱,商品市场上黑色系下跌破位后仍在延续调整等;业绩表现来看,下周一季报将披露完毕,目前来看去年底货币政策转向的板子还是集中打在了银行体系内,所谓的“脱虚向实”导向,在我们看来也是银行来扛紧缩的第一波,但整体中国货币政策的转向成本终究是要传导至实体经济的,这也是我们对A股基本面的中期核心担忧,过去3个月我们看到的是银行板块的大幅走弱,而后续若有相关信贷政策提升银行资产端收益,则将有更多行业的业绩及股价走出类似(银行)走势,目前只是一个时间差问题,在总体利润空间收紧之下,无论是压金融业还是压实体,板子都会落在我们整体A股上,因此二季度的主板业绩增速下行大概率是难以回避的风险;技术面上,伴随市场大幅调整,我们并未看到显著的机构资金抄底动作出现,因此判断当前仅为下跌中继,类似去年12月中旬,若这个位置强行参与反弹,空间小、时间短、难度大,并不是一个最稳妥的选择;主板建议低仓位回避不变,维持上证c浪第一波调整目标3100点;行业关注石油石化、食品饮料