科林环保股票行情分析，科林环保股票行情走势

　　标的资产的评估价值为 79661.52 万元，剥离后一方面公司的资产负债率将会从 28.60%下降到 11.98%，公司的资本结构得到优化，另外一方面，回笼的现金可以使公司集中优势资源发展光伏电站业务，增强公司的可持续发展能力和盈利能力。

　　光伏发电空间广阔，在手订单充足保障业绩高增长

　　随着能源结构调整，光伏发电是国家鼓励发展的重要方向之一。 2016年 12 月 16 日国家能源局下发《太阳能（000591）发展“十三五”规划》：要求2020 年全国光伏发电装机要达到 105GW 以上，截止到 2016 年年底，光伏发电累计装机容量 77.42GW， 2014-2016 年我国光伏发电每年新增装机容量分别为 8.63、 15.13、 34.24GW，平均每年新增装机 19.33GW。我们认为 2017—2020 年光伏发电平均每年新增装机容量在 15GW 以上。则到 2020 年仍有 60GW 的新增市场空间，光伏电站建设为电站 EPC 提供了广阔的市场空间，按 7 元/W 的建造成本来算，未来几年 EPC 市场空间为 4200 亿元，市场空间广阔。2016 年 12 月 13 日公司以 1000 万元收购四川集达电力工程设计有限公司 100%股权(主营电力工程设计、施工，具备电力行业专业乙级、电力工程施工总承包三级资质)，开始步入光伏发电 EPC 领域。公司展现出超强的拿单能力， 2017 年 1-3 月，仅仅 3 个月的时间就获取了 8 个光伏发电项目，遍布湖北、西藏、江苏、山东、山西、河南等地，合计装机容量 240MW(当期 190MW)，总投资额 18.66亿元(当期 15.16 亿元)，在手订单充足为业绩高增长提供了保障，2017 年一季度公司营收增长 144.55%， 归属上市公司股东净利润增长 47.06%。 同时公司的项目区域限电率不高，能有效地控制风险。

　　变更大股东焕然一新，未来继续增持彰显信心

　　2016 年 10 月 12 日，重庆东诚瑞业与江苏科林集团、宋七棣(原实际控制人)、 徐天平、张根荣、周兴祥、陈国忠、吴建新和周和荣(以下简称后者)签署股权转让协议，以 43.4618 元/股的价格收购后者持有的 3591 万股(占总股本的 19%)公司股权，涉及金额达 15.61亿元，同时后者将其持有的 1701 万股(占总股本的 9%)的投票权委托给重庆东诚瑞业。股权变更后，东诚瑞业合计拥有公司投票权比例达到 28%，成为新的控股股东，实际控制人变为黎东。西藏智涵能源发展有限公司持有控股股东东诚瑞业 90%的股权，成立于 2016 年 6 月 27 日。经营范围是新能源技术开发；太能能电站投资、开发；新能源发电设备销售、发电工程设计施工等。黎东持有西藏智涵能源 90%的股权，为上市公司的实际控制人。公开资料显示黎东先生曾担任多家金融机构管理职位，在金融行业有 20 多年丰富经验，现任高富集团控股(HK00263)执行董事及主席、新三板先锋机械董事长，金融背景深厚。

　　东诚瑞业同时做出以下承诺： 1)权益变动完成后 12 月内不转让受让的公司股份； 2)不排除未来 12 个月内直接或者间接增持公司股份； 3)不排除未来 12 个月内筹划购买或者置换资产的重组计划。我们认为新任的实际控制人背景深厚，同时未来有望继续增持，公司的前景值得期待。

　　股价倒挂 33%具备安全边际

　　控股股东东诚瑞业收购股权的价格是 43.4618 元/股，涉及金额达15.61亿元。4月19日停牌前一日收盘价28.92元，已经倒挂33.45%，再加上所借资金的利息，购买的成本更高，因此股价具备很强的安全边际。

　　盈利预测和投资评级： 维持公司“增持” 评级。 不考虑此次重大资产出售对公司的影响， 我们预计公司 2017-2019 EPS 分别为 0.52、0.64、 0.77 元，对应当前股价 PE 为 56、 45、 38 倍， 维持公司“增持”评级。更新时间：2017-6-23  11：15