化工行业周报:醋酸、维生素a继续高歌猛进

12月11日至12月15日,上证综指下跌0.72%,化工行业上涨0.52%,强于大市。子行业涨多跌少,其中氮肥、涤纶、玻纤等涨幅较大,粘胶、民爆等下跌严重。

    据生意社价格监测,2017年第50周(12.11-12.15)工信68价格涨跌榜中环比上升的商品共24种,涨幅前3的商品分别为醋酸(7.51%)、苯酚(4.16%)、尿素(3.61%)。环比下降的商品共11种;跌幅前3的商品分别为辛醇(-2.43%)、轻质纯碱(-1.95%)、苯乙烯(-1.42%)。

    甲醇国际装置临时停车厉害刺激及期货临近交割,港口现货紧张背景下,港口成交重心继续大幅上涨,涨幅在230-370元/吨。醋酸价格继续大幅上涨,主要因为醋酸开工率大幅走低。

    国内纯苯市场行情大体维持稳定,市场价格水平窄幅波动。市场价格水平较上周上涨100-150元/吨。

    国内尿素市场强势反弹,主要受气头尿素企业停车,行业开工率低造成供应紧缩。钾肥市场挺价维稳运行为主。磷肥弱稳。

    本期草甘膦市场继续横盘整理的格局。草甘膦95%原粉高端至2.95万元/吨,市场主流成交至2.8-2.85万元/吨。

    国内纯MDI市场重心向上,国内聚合MDI市场先跌后涨,因巴斯夫重庆40万吨MDI装置遭遇不可抗力,主流厂商挂牌高位成本支撑,加之部分现货偏紧,价格重心上行。

    因供应紧张导致维生素A继续上涨,市场报价大幅提升,冲破千元大关,含税报价1000-1600元/公斤。

    投资建议:近期化工品价格波动较大。进入四季度后,行业转入淡季,多数化工品从高位回调,但价格中枢仍高于去年同期。本期可重点关注:(1)近期涨幅较大的相关化工品对应的企业,如甲醇、醋酸、VA/VE等;(2)预计短期油价将维持目前区间震荡,油价对石化相关行业带来成本支撑,重点看好PTA-涤纶产业链;(3)天然气供需缺口大,价格上行利好煤头尿素企业。从长期来看,化工行业投资增速逐年下降,新增产能供给有限,加之国内环保高压常态化,供给侧有望持续收缩。同时在环保趋严的背景下,落后的中小产能纷纷关闭,部分子行业“劣币驱逐良币”现象得到改善,随着行业集中度的提升,龙头型企业市场份额不断扩大,行业产能结构得到较大调整。我们看好供需格局持续改善、成本端支撑显著、受益于外需稳步提升而带来利好的子行业,以及在进口替代等因素驱动下前景广阔新材料产业,看好各子行业具备规模优势的龙头型企业。重点公司推荐关注:华鲁恒升(产品价格上涨、成本优势)、扬农化工(农药出口旺季、转基因除草剂放量预期)、恒逸石化(PTA全产业链布局、油价上升预期)飞凯材料(电子化学品空间广阔)、康得新(光学膜巨头,裸眼3D、碳纤布局完善)、新和成(VA价格上涨)。风险提示:油价大幅下跌;环保力度低于预期;系统性风险。