数量化策略跟踪评价周报:市场风格依旧指向大盘,行业配置模型小幅跑赢指数

类型：投资策略机构：华宝证券有限责任公司研究员：张青日期：2018-01-17

多因子选股策略跟踪:从当期IC值来看,规模、非线性规模以及贝塔三个因子表现较好,绝对值依次为6.04%、5.07%、4.97%,风格因子的当期收益率也显示这三个因子表现较好。从当期IC值的正负号来看,规模因子与贝塔因子符号为正,表明前期大盘股与高贝塔的股票涨幅较好,非线性规模因子符号为负应是上周大盘股表现较好,明显优于中盘股所致。从近一个月IC均值来看,大盘规模、反转风格与低估值的股票表现较好。

    基于一致预期的PB-ROE选股模型跟踪:PB-ROE选股策略过去5日收益率为0.58%,相较于万得全A指数超额收益率为-0.19%;过去20日收益率为8.30%,录得超额收益率5.46%。1月行业分布在钢铁、采掘、房地产以及建筑装饰等板块。

    市场中性策略:当前IC、IF以及IH三个合约年化贴水率5日均值为-5.77%、-0.43%、1.90%。从指数成分股选股效果来看,过去5日上证50指数成分股、沪深300指数成分股以及中证500指数成分股选股的超额收益率依次为:-0.54%、-0.46%、0.55%;从全市场选股效果来看,过去5日全市场选股相较沪深300指数以及中证500指数的超额收益率依次为:-2.27%、0.05%。基于上证50指数成分股、沪深300指数成分股以及中证500指数成分股选股并对冲的市场中性策略过去5日收益率分别为:-0.38%、-0.35%、0.33%;基于全市场选股,分别采用IF及IC合约对冲的市场中性策略过去5日收益率分别为:-1.80%、-0.04%。

    行业配置策略跟踪:过去5日,动量因子多空组合累计收益率为2.19%,低波动率因子多空组合累计收益率-1.51%,行业景气度因子多空组合累计收益率为0.75%。过去5日,多因子行业配置策略组合收益率为0.83%,同期中证500指数收益率为-0.28%。1月,多因子行业配置策略推荐配置食品饮料、商业贸易、医药生物、休闲服务以及综合。

    风险提示:数量化策略研究主要基于历史数据,可能存在模型设定偏差的风险。

相关报告：

热点推荐：

闂傚倸鍊风粈渚€骞栭锔藉亱闁告劦鍠栫壕濠氭煙閸撗呭笡闁绘挾鍠栭弻鐔煎箹椤撶偛绠归悗娈垮櫘閸犳绌辨繝鍥舵晝妞ゆ劑鍨归埛瀣倵鐟欏嫭绀冩慨妯稿妿閸掓帒鈻庨幘宕囶唶闁瑰吋鐣崹鏄忋亹瀹ュ鈷掑ù锝呮啞鐠愶繝鏌涙惔娑樷偓妤呭极椤曗偓閹垻绮悰鈥充壕濞撴埃鍋撴鐐差儔閹粓宕卞Ο鍏兼瘓闂傚倷娴囧▔鏇㈠闯閿曞倸绠柨鐕傛嫹

闂傚倸鍊风粈渚€骞栭锔藉亱闁告劦鍠栫壕濠氭煙閸撗呭笡闁绘挾鍠栭弻鐔煎箹椤撶偛绠归悗娈垮櫘閸犳绌辨繝鍥舵晝妞ゆ劑鍨归埛瀣倵鐟欏嫭绀冩慨妯稿妿閸掓帒鈻庨幘宕囶唶闁瑰吋鐣崹鏄忋亹瀹ュ鈷掑ù锝呮啞鐠愶繝鏌涙惔娑樷偓妤呭极椤曗偓閹垻绮悰鈥充壕濞撴埃鍋撻柡浣规崌閺佹捇鏁撻敓锟�

闂傚倸鍊风粈渚€骞夐敓鐘参﹂柣鎰暩閻棗銆掑锝呬壕婵犵绱曢弫璇茬暦閸洦鏁嗗ù锝囩《閸嬫挾绱掑Ο闀愮盎闂佽鍎冲畷顒勬倶椤忓牊鐓ユ繛鎴炨缚閻掓悂鏌＄仦璇测偓妤呭箯閻樹警妲剧紒鐐劤濞硷繝寮婚弴銏犻唶婵炴垶锚椤鈹戦悙纰樻嫛濞存粠浜妴浣糕槈濡攱鐎婚梺閫涘嵆濞佳勭閸濆嫧鏀介柣鎰綑閻忥箓鏌熼崨濠冨€愭い銏＄墵瀹曠厧顭垮┑鍡欑Ш鐎规洘鍎奸¨浣圭箾绾绡€闁哄被鍔戦幃銈夊磼濞戞﹩浼�

闂傚倸鍊风粈渚€骞栭锔藉亱闁告劦鍠栫壕濠氭煙閸撗呭笡闁绘挻娲樼换娑㈠幢濡搫袝濠电偛鐗婂ú姗€濡甸崟顖氱疀妞ゆ牗顕撮幘瀵哥闁兼祴鏅濈敮娑㈡煙椤栨稒顥堝┑鈩冩倐婵＄兘鏁傜拋铏▕闂傚倸鍊烽悞锕€鐣峰鈧、姘愁槾缂侇喗妫冨Λ鍐ㄢ槈鐎圭姭鍋撻崸妤佺厱闁靛鍠栨晶顔剧磼閳ь剚寰勯幇顓犲帗闂侀潧顦崝宥夋偟椤忓懐绠鹃柛婊冨暞鐎氾拷

濠电姷鏁搁崑娑㈩敋椤撶喐鍙忛柟缁㈠枟閺呮繈鏌曟径鍫濆壔婵炴垯鍨归悡娑㈡煕鐏炴儳顥氶柡瀣墵閺岋綁鎮╅崣澶婎槱閻熸粍婢橀崯鎾晲閻愬搫妫樻繛鍡楀⒔閸炵敻鎮峰⿰鍐鐎规洘鍨佃灒闁绘挸楠搁悘濠囨⒑闂堟单鍫ュ疾濞戞碍鍏滈柍褜鍓氱换娑欐綇閸撗吷戦梺璇″枦閸╂牜绮嬪澶嬫櫜濠㈣泛顑傞幏娲⒑閸涘﹦鎳冩い锔诲灦閹﹢鏌嗗鍡欏幈闁诲函缍€閸╂牜鈧熬鎷�