食品饮料行业周报:在不确定性中关注确定性

一周行情回顾:上周,上证综指下跌-9.6%收3129.85,深证成指下跌-8.46%收10001.23,创业板指下跌-6.46%收1592.51。沪深300 下跌-10.08%收3840.65,食品饮料(申万)下跌-8.77%,涨幅在申万28 个一级行业中排第15 名。食品饮料行业子板块普跌,其中:葡萄酒板块下跌-4.10%,跌幅最小;啤酒板块下跌-10.27%,跌幅最大。个股方面,华统股份(属肉制品板块)上周领涨,上涨18.67%;兰州黄河(属啤酒板块)跌幅较大,下跌-29.61%。

    热点分析:上周食品饮料行业最大看点是子板块随大盘暴跌而呈普跌情形。A 股从新年“开门红”突变为“黑色一星期”行情,原因是多方面的,一是受外围市场(特别是美股)影响。美国通胀预期扩散,十年期美债收益率上行,美国股债双杀;二是A 股上证50、沪深300 等板块股票前期涨幅较大、较快,部分个股估值已处高位,暴跌容易导致踩踏情形;三是金融严监管力度大、节奏紧,不确定性增强,市场情绪较为担忧。大盘暴跌之下,食品饮料板块也随之回调,比如:贵州茅台上周下跌-7.69%,伊利股份-9.89%,海天味业-8.52%,双汇发展-12.07%。

    对投资者而言,主要是两个问题:1、大跌来袭,怎么看?2、大跌之后,怎么办?面对突如其来的暴跌,巴菲特认为:在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪,耐心等待,保持理性。彼得·林奇认为:回顾股市历史,暴跌不失为一次好机会,让我们以很低的价格买入优秀公司的股票。索罗斯认为,及时修正错误,不能孤掷一注。事实上,A 股在2015 年就经历过千股跌停、千股停牌等极端情形,然而,之后,像贵州茅台、伊利股份等绩优股依然创出历史新高,其背后是这些优秀的上市公司具备宽厚的护城河,市场份额不断扩张,盈利保持较高速增长。正如格雷厄姆所言,“股市短期看是投票器,长期看是称重机”,作为理性投资者,应辩证看待非基本面因素导致的短期暴跌,在不确定性中关注、把握确定性,将投资基石构筑在“业绩为王”上,耐心等待优秀公司股价回调带来的买入良机,坚定和优秀公司一起成长。

    投资建议:市场是风云变幻的,但优秀上市公司的护城河是较坚实的,这将使得其保持中长期竞争优势,从容穿越暴跌、穿越牛熊。建议继续关注护城河宽厚、业绩稳健增长、估值较为合理的优秀上市公司,如五粮液(000858)、洋河股份(002304)、双汇发展(000895)、金禾实业(002597)。

    风险提示:食品安全事件,监管政策变化,其他系统性风险。