计算机行业月报:估值优势明显,投资价值凸现

2017年行业基本面整体呈现回升态势。根据工信部最新数据,2017年我国实现软件业务收入5.5万亿元,同比增长13.9%,较上年同期增长了0.8个百分点,行业实现利润总额7020亿元,同比增长15.8%,较上年提高了2.1个百分点。

    2017年成为了PPP项目的规范实施年,随着本月第四批示范项目的公布,PPP的政策方向或将逐步回暖。截至12月末,国家示范项目3批共计697个,累计投资额1.8万亿元,其中,落地项目597个,投资额1.5万亿元,落地率85.7%。

    受到外盘风险释放的影响,近一个月市场呈现出明显的调整态势,由于计算机行业处于近3年的相对底部,总体表现出一定的抗跌效应。近一个月(2018年1月27到2018年2月26日)上证综指下跌6.42%,创业板指数下跌4.82%,申万计算机指数下跌6.41%,跑赢大盘0.01个百分点,跑输创业板指数1.59个百分点,在28个申万一级行业中排名第15位。

    估值方面,行业整体估值处于中期底部。2月27日申万计算机行业TTM估值为48.42倍,仍高于创业板41.48倍和A股18.08倍的估值。行业近1年、3年、5年、10年的平均估值分别为49.14倍、63.75倍、56.34倍、48.03倍,当前估值仍然高于近10年均值。估值角度来看,行业已经处于中期底部,但是还没有呈现出长期见底迹象。

    给予行业“强于大市”的投资评级。考虑到估值和业绩因素,计算机行业不乏成长稳定和前期被市场错杀的品种,目前已经具有了短期和中长期的投资机会。同时,在近期工业互联网等概念的催化因素下,计算机行业个股作为软硬件产品供应商也将全面受益。考虑到行业大部分公司年报将在4月份进行公布,3月或将成为年内投资的一个难得的窗口期。