稀土掘金，稀土概念股

4月首个交易周2018 年4月2日到4月4日,上证综指下跌1.19%,有色金属板块下跌2.0%。申万三级子行业中,黄金板块涨幅较大,分别为4.49%,锂、磁性材料板块跌幅较大,分别为-8.36%、-4.88%。基本金属价格方面,LME铝涨幅最大,为2.44%,LME镍跌幅最大,为-0.93%。贵金属方面,伦敦金现货(美元计价)上涨0.72%。小品种方面,镨钕氧化物((Nd2O3+Pr6O11)/TREO≥75.0%)、氧化镝、氧化铽分别收于350000.0元/吨、1190.0元/千克、3175.0元/千克,周变动幅度分别为0.0%、-0.83%、-1.55%;碳酸锂≥99%、电解钴Co99.98分别收于150000.0元/吨、665000.0元/吨,周变动幅度分别为-2.28%、0.0%,其余主要品种变动幅度较小。

    贸易战中看稀土,钴矿悲观预期难掩供需紧缺

    稀土:持续回调步入底部区域贸易战局势下的战略武器

    需求来看,新能源汽车电磁电机的应用技术越来越成熟,以特斯拉大众车型Model3为代表,其使用稀土永磁材料的趋势与国内新能源汽车产业政策导向一致,有望扩大国内对于稀土的需求,另外,稀土在多个高端制造及国防军工的重要应用奠定了其在未来的重要地位。供给方面,我国作为世界稀土大国,2016年稀土产量已占全球的37%,近日在太平洋的发现促使我国稀土储量进一步增大,在中美贸易战摩擦日益激烈的形势下,稀土成为我国的核心王牌之一,据海关披露的数据显示,仅2017年10月,我国对美国氧化镧出口金额占该产品全部出口金额的46%,该材料在美国国防、航天等多个领域得到广泛应用,如果收紧必将影响美国相关工业的发展。不排除未来针对这一领域我国进行相应反击,制约美国军工业发展。因此,我们认为稀土作为稀缺资源和贸易战略武器,经过调整已逐步具备上涨条件。

    我们认为行业投资主线为:生产和冶炼配额较高、基本完成产业整合、开始大力推动产业升级的标的,重点关注:北方稀土(生产和冶炼配额最高、拥有最大轻稀土资源、开始大力推动产业升级)、盛和资源(全产业链)、厦门钨业(稀土、钨双稀缺资源标的)。

    钴:悲观预期难掩供需紧缺

    需求来看,在新能源汽车的迅猛发展趋势下,中下游厂商纷纷积极布局,甚至部分金融投资者将其视为资产从中获利。供给来看,钴矿主产地刚果(金)央行最新发布2020年钴产量目标,预计将生产钴8.6万吨,而2017年共生产钴约8.25万吨,钴矿产量或将减速,加之近日新矿业法的颁布抬高原料成本,钴价获得强力支撑。市场对三元电池产能过剩及刚果(金)税率调整的悲观预期并未改变钴矿市场供需,电解钴报价665000.0元/吨,并未变动。因此,我们认为钴价在一段时间内仍将维持高位。

    我们认为行业投资主线为:在需求不减的前提下,上游资源的持续涨价带来利润增加。因此,我们依然看好钴资源龙头:洛阳钼业(国内钴矿龙头)、华友钴业(业绩弹性高)、寒锐钴业。

    风险提示:政策变动风险;原材料及产品价格变动风险。