非银行金融行业周报:cdr渐行渐近,利好龙头券商

一周市场回顾:本周沪深300上涨0.24%收3779.62,非银金融(申万)下跌0.30%,跑输大盘0.54个百分点,涨幅在申万28个子行业中排第13名。其中保险板块上涨1.31%,跑赢大盘;券商板块下跌1.63%,多元金融板块则下跌2.55%。个股方面,本周券商板块中东兴证券涨幅最大,上涨3.41%;保险板块中新华保险领涨,涨幅为5.99%;多元金融板块中华金资本大幅上涨,涨幅高达21.01%。

    券商:本周券商5月份月报出炉,可比口径下27家上市券商5月实现营业收入140.85亿元,环比增长19%,同比增长20%;单月实现净利润52.52亿元,环比增长29%,同比增长23%,主要系环比同比业绩低基数。1-5月累计实现营业收入677.07亿元,环比下降3%;累计实现净利润262.43亿元,环比下降10%,较4月份有所改善。其中龙头表现更为突出,中信证券累计营收81.59亿元,同比+20%,累计净利润33.57亿元,同比+30%。另外,本周证监会发布《存托凭证发行与交易管理办法》,对CDR的发行、上市、交易、信息披露制度等作出了具体安排。监管层表示6月7日起可递送CDR发行申请,目前证监会已接收并受理小米集团CDR发行申请。随着CDR发行临近,六大战略投资基金开售,股市资金或受一定冲击,股市成交额或受到影响。但CDR的发行将带动券商投行业务收入,基金代销收入的增长,整体而言对券商板块中性利好,尤其是头部券商,建议关注中信证券(600030)、广发证券(000776)、华泰证券(601688)。

    保险:本周人保集团A股IPO过会,募资金额或达百亿元以上,人保集团将会成为国内第五家A+H上市保险公司。作为一家综合性保险公司,公司旗下拥有人保财险、人保资产、人保健康、人保寿险等多家子公司。其中集团财险业务尤为突出,人保产险原保费收入市场份额位居行业首位。伴随第三次车险费改,行业集中度将继续提升,龙头财险受益。另外,本周6家险企19款税延养老险产品获得银保监会批准销售,上市险企均有所布局,这意味着险企养老险业务发展新格局正式开启。国家鼓励税延养老险发展以增强养老保障第三支柱,预计将给保险公司带来千亿规模的保费收入。目前四大险企估值水平仍然处于低位,长期坚定看好中国平安(601318),新华保险(601336)。

    风险提示:股票市场低迷,监管政策变化