化工行业周报:涤纶上涨,行业淡季化工品整体偏弱

本期上证综指下跌1.46%,化工行业上涨0.87%,强于大市。子行业涨少跌多,其中无机盐、油墨等板块涨幅居前,其他纤维、玻纤等板块跌幅居前。

    甲醇价格整体下探,整体市场跌幅在30-50元/吨不等。邻近周末,价格小幅上探。

    醋酸价格大幅下滑,各地区价格下滑幅度在300元/吨左右。西北地区价格目前较低,成交水平在4350-4400元/吨。

    国内尿素市场走势较弱,主产区价格稳中向下调整,幅度10-20元/吨,钾肥市场观望气氛持续,市场需求支撑尚未有明显好转,磷肥价格幅上涨。

    草甘膦市场平淡依旧。供应商报价2.7-2.95万元/吨,市场成交至2.7-2.75万元/吨。

    国内纯MDI市场延续平淡走势。聚合MDI市场阴跌难止。环保再加淡季影响下游需求萎靡。

    本周国内粘胶短纤市场价格小幅下滑。国内氨纶市场成交清淡,成本面支撑作用暂稳。涤纶市场价格上涨,本期上游开始上涨,涤纶库存低位。

    投资建议:

    近期我们建议关注优质成长标的、及具备产业一体化的龙头型标的。本期具体可重点关注:(1)产业布局完善的炼化产业链企业及煤化工企业。(2)近期价格处于高位的相关化工品对应的企业,如有机硅、醋酸、染料、农药、涤纶等。(3)拥有核心高精技术的成长型企业,关注产业前景广阔、技术门槛高的新材料子行业。(4)环保高压、供给侧收缩、上游回暖的农化子行业。

    长期来看,化工行业投资增速仍处于下行空间,新增产能供给有限,加上2018年开始环保费改为环保税、排污许可证等政策落实将大大加强政府对环保的执法刚度,国内环保高压常态化,供给侧有望持续收缩。在环保趋严的背景下,将加速落后的中小产能退出,部分子行业“劣币驱逐良币”现象得到改善,随着行业集中度的提升,龙头型企业市场份额不断扩大,行业产能结构得到较大调整。我们长期看好具备规模优势的龙头型企业。

    重点公司推荐关注:万华化学(吸收合并优质资产、化工巨头再进一步)、华鲁恒升(主要产品价格高位、成本优势)、扬农化工(环保高压、麦草畏放量)、新安股份(主营产品景气度较高、有机硅未来新增产能有限)。

    风险提示:油价大幅下跌;环保力度低于预期;系统性风险