12月物价数据点评:PPI通缩虽将来临,短期降息并不紧迫

12月CPI和PPI的下行主要和近期油价大跌有关。如果未来油价不出现大幅上升,2019年PPI同比为负是大概率事件,通缩风险日益临近。

    PPI转负是否会导致降息呢?我们认为降息是个选项,但短期并不紧迫。

    当下经济面临的突出问题是货币政策传导不畅,降息对解决这个问题的作用有限。政府会以疏通货币传导为着眼点,把短期政策优先放在结构性措施上。但如果结构性措施效果不佳,政府仍会保留降息这个选项。