海外非银行业周报:1月数据陆续公布,行业龙头表现优于同业

市场行情回顾:上周(2019.02.11-2019.02.15),恒生指数周内下降0.16%,其中,恒生中国企业指数周内下降0.18%,恒生小型股指数周内下降0.37%,恒生大型股周内下降0.12%。港股保险板块中,上周中国人寿下降3.08%,中国人民保险集团下降1.54%,保诚下降0.65%,中国再保险下降0.56%,中国太平下降0.46%,中国平安下降0.39%,平均上升0.34%,中国太保上升1.08%,中国财险上升1.34%,新华保险上升2.90%,友邦保险上升4.72%。港股券商板块中,上周,周内跌幅最大的三家为:广发证券下跌4.46%,HTSC 下跌1.06%,中国光大控股下跌0.80%。周内涨幅最大的三家为:恒投证券上涨15.0%,中国银河上涨7.13%,海通国际上涨6.71%。

    行业估值情况:

    截至2019年02月15日收盘,港股上市保险公司平均PEV 为0.96倍,中资港股保险公司平均PEV 仅为0.75,以财产保险为主的保险公司平均PB水平为0.97。仅港股上市券商公司平均PB 水平为0.7,A+H 股券商港股平均PB 水平为0.8。

    本周观点:

    —保险:本周,部分公司披露保费收入数据。2018年1月,中国平安、中国太保、中国太平总保费同比增速分别为8.0%、6.2%、8.8%。寿险方面,2019年1月,中国平安、中国太保、中国太平保费收入同比增速分别为5.6%、2.9%、9.6%。财险方面,2018年中国平安、中国太保、中国太平财险保费同比增速分别为18.7%、19.1%、8.3%。

    —券商: 1月营收排名前三名的分别是中信证券(22.15亿元)、国泰君安(13.53亿元)和广发证券(11.35亿元);净利润排名前三的分别是中信证券(7.53亿元)、广发证券(4.97亿元)和招商证券(4.47亿元)。

    风险提示: 1、资本市场波动;2、行业政策改变;3、外资进入导致的经营风险;4、保费收入增长不达预期;5、市场波动影响业务