餐饮旅游行业周报:市场情绪高涨,带动旅游行业走势上扬

投资要点:

    一周市场回顾:

    上周餐饮旅游板块上涨4.32%,沪深300指数上涨5.43%。旅游板块表现弱于沪深300指数,跑输沪深300指数1.11pct。板块自年初至今上涨5.81%,列所有中信一级行业末位。上周全部29个中信一级行业收涨。涨幅最高为非银金融13.47%,涨幅最低为食品饮料1.32%。餐饮旅游行业上涨4.32%,列全部29个中信一级行业第18位。近两周旅游行业四个子板块均上涨,上周各子板块涨幅较前一周收窄。上周景区、旅行社、酒店、餐饮子版块分别收于2.13%/6.00%/5.15%/1.62%。从个股来看,上周餐饮旅游板块中仅有1只个股下跌,涨幅居前个股为腾邦国际、长白山、西安旅游、大东海A、云南旅游。 餐饮旅游行业估值目前处于一个相对稳定的平台期。截至上周收盘,餐饮旅游行业估值(TTM整体法)为29.42倍,比前一周上升1.25个单位。估值溢价率下调3.49pct至193.05%。各细分子行业的估值近期均有回升,其中餐饮子版块已回升至近半年最高值。截至上周收盘,景区、旅行社、酒店、餐饮子板块估值分别为24.02倍(+0.54)、35.82倍(+2.00)、23.80倍(+1.21)、42.08倍(+0.43)。

    投资建议:

    上周市场整体大幅上涨,交易量提升,参与者情绪指数高涨。受大盘带动,旅游行业也出现了一波上涨行情。但需要注意的是本次上涨并非由旅游行业拉动,因此行业后续走势还需关注热门题材以及大盘的表现。 从去年国庆黄金周和今年春节黄金周的出游数据来看,居民的出游意愿和旅游消费情绪较前期有所下降。从行业发展来看,在经济整体承压的环境下,服务行业不可避免受到影响,行业增速下降、景气度下滑,消费对经济的拉动作用减弱。但中长期来看,消费分层现状下人口红利仍有相当大的空间。今年以来旅游行业指数表现相对较弱,对于一些业绩优良、估值回调到位的旅游行业个股,当下是比较好的配置时间窗口。 维持整个行业“同步大市”的评级。推荐标的:1)免税业龙头公司中国国旅(601888,离岛免税政策利好,并购整合,探索国际扩张);2)关注具备长期成长空间,业绩表现良好的公司:宋城演艺(300144,国内演艺市场龙头,业绩具备高成长性)。

    风险提示:

    1)宏观经济增速下行;

    2)旅游行业系统性风险;

    3)重大意外灾害事件。