电子行业周报:瑞萨计划停工去库存,电视面板价格跌势渐止
本周核心观点:本周电子行业指数周涨5.75%,全行业234只标的中,扣除停牌标的,全周上涨的标的189只,周涨幅在10个点以上的86只,周涨幅在15个点以上的43只,周涨幅在20个点以上的22只,全周下跌的标的44只,周跌幅在3个点以上的仅11只。过年假期后至今,电子行业指数已经连续上涨了32.24%,如考虑节前2月1日的涨幅,指数整体反弹已经达到37.23%。虽然周五在非银板块下跌带动下出现下跌,但是电子板块整体的交易仍然非常活跃,半导体、柔性面板、5G零组件、低价标的等交错轮动,继续维持行业推荐评级。值得重视的一点在于,经历了近一个月的快速上涨,周五的调整令市场从近乎疯狂的做多情绪中回归冷静,投资者开始关注风险敞口,接下来的市场可能会出现分化,但无论从相对区间和市场热点来看,电子行业相对其他版块,优势仍十分明显。
本周多家媒体报道了日本半导体大厂瑞萨将计划停工,瑞萨在全球目前共有14间工厂,日本国内9间与海外4间,都有停工计划,其中前段制程晶圆厂会利用日本4~5月的黄金周假期,以及8月的暑假,将假期从1周拉长到1个月;后段封测工程厂则会在4~9月间挑选时间零星休假,每次时间约1周,以免延误出货。瑞萨官方回应报导表示,前段制程停工期最多可能达2个月,后段制程则有可能以周为单位,分成数次停工。瑞萨过去两年的产能利用率一直在下降,2018年底还有汽车方面的需求支撑,但是苹果iphone的减单即使是汽车电子也无法弥补。核心客户订单的下滑和贸易战对半导体板块所带来的市场变局的确有待观察。
此外,在一季度京东方等面板上市公司股价大涨后,市场对于面板价格的变动较为关注,我们重点跟踪了近期的电视面板价格情况,整体来看,3月份以32寸、39-43寸为代表的小尺寸电视面板价格由于去年跌幅过大,部分面板业者已经在去年末降低对应产量,因而有止跌回暖的迹象,甚至部分规格有1美元左右的价格反弹。但是55寸以上大尺寸面板价格则不然,因京东方和华星光电的10.5代与11代线产能持续增加,价格仍然在下跌,但3月跌幅在5美元以内。大尺寸与中小尺寸电视面板涨跌其实仍与当下国内厂商产能释放与供给有绝对关联,但小尺寸的触底反弹某种意义上可以认为是产业有望见底的一个积极讯号(在长达两年多的大幅跌价的背景下)。
行业聚焦:日经新闻3月5日报导,智能手机销售虽减速,但因搭载的相机镜头数增加,提振使用于智能手机相机的影像感测器(CMOS影像感测器)市场扩大、对其价格带来支撑,本季(2019年1-3月)CMOS感测器的交易价格已敲定将呈现持平、价格将罕见的连续2季未呈现下跌。
3月7日,华为宣布针对美国《2019财年国防授权法》第889条的合宪性向美国联邦法院提起诉讼,请求法院判定这一针对华为的销售限制条款违宪,并判令永久禁止该限制条款的实施。
重点推荐个股及逻辑:我们的重点股票池标的包括:南大光电、兴森科技、石英股份、韦尔股份、飞荣达、天通股份、鼎龙股份、华工科技。
风险提示:(1)市场超预期下跌造成的系统性风险;(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。
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